摘要：当前，“一带一路”战略引领下，越来越多的央企不断建设和完善境外财资中心，主要目的是实现境外资金集中管理，发挥集中管理优势，减少利息支出，保障资金存放安全、资金支付安全和资金链安全。本文对央企境外资金管理存在的问题、境外财资中心建设目标、关键节点、主要思路、基本步骤等进行了研究，从资金集中管理和国际化业务发展需求的角度，研究设立境外财资中心进行境外资金集中管理，助力国际化业务发展的可行性，并提出设立境外财资中心的具体实施方案和建议。

关键词：境外财资中心；资金安全；资金效益

一、境外企业资金管理普遍存在的问题

（一）“存贷双高”现象突出

目前境外企业普遍存在“存贷双高”问题，存量项目每年1-2次还款周期，其他月份都在攒着钱等着还贷，在这个期间未能有效盘活资金，造成资金的浪费。

（二）制度及内控体系不健全

境外企业在资金管理力度和规范操作方面存在较大的差异，金融资源运作效率和规范化管理水平有待进一步提升，问题集中体现在制度建设不平衡、制度体系不完善、制度执行不到位三个方面。

（三）账户数量多、管理链条长

央企境外企业的账户及资金分布于在不同国家、企业中，存在银行账户较多问题和不同管理主体管理链条长的问题。

（四）资金流动性管理机制不健全

目前其流动性管理多局限于年度、月度资金计划的编制层面，没有根据企业所处国家或地区的金融、经济环境建立相应的资金流动性动态测算及调整机制。

二、境外财资中心的目标、职能定位及功能

（一）目标

境外财资中心的主要目标为对境外资金实施集中管理，保障资金存放安全、资金支付安全和资金链安全，降低“存贷双高”、减少财务费用支出。借助财资中心成熟的金融市场、优惠的政策支持、丰富的业务品种、较低的资金成本和交易成本，帮助境外企业提高整体运营效率、降低成本。

（二）职能定位

前期职能定位可以为主要以服务为导向，通过大幅让利给境外企业，以低成本资金对接海外项目资金需求，在优先满足境外单位的需求基础上实现一定收益。后期定位为作为境外的资金归集平台，以创造价值为导向，更多侧重于在境外市场进行信贷融资、发债、投资等一系列多样化的金融运作，成为利润平台。

（三）具体功能

具体功能包括：实现境外企业资金可视、对外支付可控，各国监管政策允许流动的资金可归集，以及部分结算及融资功能的集中。

1.资金可视

通过银行的企业网银、银企直连、ＳＷＩＦＴ 直连、 柜面等渠道，实时查询／反馈或 Ｔ＋１日反馈，实现全球账户信息可视，及时掌握境外企业的账户余额、交易明细等信息。

2.对外支付可控

针对境外企业的账户设置情况，制定不同层级的支付审批权限，实施分级别资金管控，达到防范、降低支付风险的目的。

3.各国监管政策允许流动的资金可归集

根据境外企业的所在国外汇管制情况，首先对境外部分企业的可流动资金进行归集，通过境外财资中心对境外企业沉淀资金的统一调度，提升资金流动性管理效率、发挥资金的规模效益、改变存贷双高的现状。

4.部分结算集中

通过境外财资中心实现境外企业间的结算以内部转账或轧差结算的方式封闭运行。通过一点接入的方式，借助多种金融服务渠道向银行提交付款指令，指定境内、外本行／他行账户进行本、外币付款。

5.部分融资集中

对于境外企业的投融资需求，优先通过以财资中心为主体的资金池以内部借贷的形式解决；其次，协助境外企业完成外部融资。境外企业申请办理对外融资业务前需向财资中心提出贷款申请，财资中心根据境外资金整体流动性及境外企业融资预算情况，决定给予内部贷款支持或外部融资协助。

三、搭建境外财资中心的关键节点

建设境外财资中心的主要关键节点是地点选择、管理模式选择、合作金融机构选择。

（一）确定境外财资中心设立地点

选择境外财资中心地点主要需结合实际情况，主要考虑境外企业所在国别的税收政策、外汇管制以及经济金融的稳定性等因素。

从境外企业所在国别情况看，一是要考虑宏观形势：国家的宏观经济环境，政治稳定性，政策延续性，对商业的态度，币值稳定性等；二是要考虑法律与税务：国家外汇管制情况，是否具备简单优惠的税制，包括利息或股息预扣税、可疑税收协定网络、资本弱化规则、外国税收抵免、转让定价规则等；本地及跨境的资金归集政策；三是要考虑基础设施与人力资源：具有专业的人才市场、良好的金融基础设施、完备的交通基础设施与通信网络；四是要考虑金融市场及资本环境：具备成熟的资本市场，高效的国际支付清算系统，便利的资金流动性及货币的可兑换性。

综合考虑以上因素，结合现有情况，设立境外财资中心可做如下考虑：全球财资管理总中心设于香港、新加波或海南自贸港，后续根据未来业务开展情况，再在各大区设立分中心。

（二）境外财资中心管理模式设计

1.资金集中模式

资金集中模式需建立跨境实体资金池，针对无外汇管制的国家，实现境外财资中心与各境外企业间的资金双向流动。可实现的功能包括：境外企业对外支付时，实时联动上级账户进行支出；针对不同账户设置不同的归集和下拨方式，每天固定整点时间进行系统自动归集，并确保每日日终自动补齐至设定的留底余额；对集团公司内部间的借贷开通内部计价功能，并设置相应利率和代理付息、收息账户；可为资金池的顶点账户开通法透，纳入资金池各账户发生的透支支付最终集中于顶点账户。资金集中模式的优点：一是集中管理资金，提升综合收益；二是集中全球融资，降低财务成本；三是集中管理多币种资金头寸，降低汇率、利率风险，控制成本；四是减少各国家地区资金沉淀，集中资源开展重点项目建设，提升资金使用效率；五是享受境外财资中心优惠政策，降低营运成本。资金集中模式缺点：通过资金池进行实体资金归集和下拨，入池账户所在地需无外汇管制。

2.额度共享模式

额度共享模式需建立本地名义资金池，针对半外汇管制的国家，境外财资中心与各境外企业间没有实际的资金流动。境外企业需在财资中心所在的国家／地区开立离岸账户，账户存款规模要贡献入池，但不发生资金物理转移，合作银行可提供综合利息优化，对外支付时每个账户均可共享使用透支额度。额度共享模式的优点：一是以总部授信担保，在资金不进行实体流动的情况下，入池账户可以使用资金池内所有账户存款资金额度进行透支支付；二是对外支付实现授权及额度管理；三是每个账户可分别设置贡献到资金池内的存款额度。额度共享模式的缺点：一是境外企业需要在指定合作银行开立离岸账户，受境外当地监管等要求较多；二是入池的境外企业可能需签署交叉担保协议。

3.结算中心模式

结算中心模式为境外财资中心代理境外企业接收其交易对手款项或对其交易对手支付款项；此模式中银香港通过分账户实现，工银亚洲通过虚拟子账户实现。结算中心模式的优点：一是集中对外收、付款，保障资金安全，保证资金计划得到有效执行；二是统一调动全球资金头寸，提升流动性管理效率、降低财务成本；三是境外企业的财资管理后台业务集中在同一地点，实施步骤流程统一化（利用到统一支付系统、内部净额结算中心和应收账管理中心）。结算中心模式的缺点：会受到境外企业交易对手的影响，不愿意接受非境外企业账户的资金往来。

（三）合作金融机构的选择

合作金融机构选择主要遵循两大原则：境外企业在各行的开户情况和银行自身的全球现金管理产品功能。根据账户情况统计，央企应选择适合自身的合作金融机构。

四、境外财资中心建设的主要思路

根据境外企业及所在国别的实际情况，实现境外资金集中管理需通过设立财资管理中心来完成。

（一）对于无外汇管制国家

初期可搭建跨境实体资金池，借助银行的核心系统实现自动归集和下拨资金；待境外财资中心具备相应的人力资源及资金管理信息系统建成后，可借助银行的分子账户功能，开展全球集中收付汇和轧差净额结算。

（二）对于半外汇管制国家

通过境外企业在网银或柜台发起跨境汇款的方式，实现资金手动归集至境外财资中心。

（三）对于外汇管制国家

在满足当地监管政策的前提下，在本国内搭建资金池实现当地归集，或由境外企业在财资中心所在国开立离岸账户，搭建本地名义资金池，实现多币种综合利息优化及支付额度共享等功能。

五、境外财资中心建设的基本步骤

建设境外财资中心是一项浩大的系统工程。在确定思路之后，要实现真正落地，需要以下基本步骤。

（一）聘请中介机构

中介机构至少包括管理咨询团队、税务咨询团队、律师事务所、商务公司等。其中：管理咨询团队提供境外财资中心建设的战略咨询服务；税务管理团队提供税务咨询服务，根据集团公司境外企业所在国家的外汇及税收政策给出具体的账户搭建及资金归集方案，建立汇率风险及流动性风险防控体系；律师事务所负责各国外汇管制政策的解读，并提供建立跨境资金池涉及的企业间借贷合同、代收付合同的制式范本，及企业财资活动开办过程中的法律合规性指导等；商务公司协助完成境外财资管理中心的主办企业设立等事宜。

（二）账户精简与迁移

主要包括三项工作：一是要求境外企业对现有账户进行详细梳理，对于使用频率不高、开立用途已不再适用的银行账户，做销户处理；二是请相关合作银行协助核对境外企业的账户情况，避免账户信息缺失及存量账户漏统计等情况；三是在客观条件允许的前提下，建议境外企业将账户向主要合作银行进行迁移，以提高全球资金集中管理的实施效率。

（三）设立境外财资中心

一是拟定方案。确立外汇资金集中运营的整体思路、目标、组织架构、运营框架、操作流程、系统建设、内控制度和风险防范措施，明确收付汇业务、资金划转业务、结售汇业务、国际收支申报等具体业务操作规程。分析财资中心设立前后外汇资金预期变化情况、对企业成本及收益的影响，从而对财资中心组建的时机、规模和基本思路做出决策。二是明确管理架构。财资中心架构的设计必须符合公司治理结构的需要。原则上，境外各个子账户应与财资中心的母账户联动，财资中心母账户与下属单位企业账户共同构成虚拟资金池或者物理资金池。三是细化管控方式。财资中心应该从搭建清晰的账户结构开始，建立配套的电子信息平台。当资金信息与业务信息实现集中以后，便可以逐地区地对境外资金开展集中管理，最终实现对境外公司直接交易结算以及财务、风险乃至战略的管控。同时，还要强化对境外企业资金集中度、账户归集比例和资金集中效果的考核评价，推动资金的跨账户、跨主体、跨地域集中，提高资金集中利用效率。

（四）资金管理系统建设

可以考虑先借助各银行的企业网银渠道实现境外财资中心的查询、支付管控及跨境资金池等功能，无需额外的科技开发，可快速上线。同时，启动软件选型工作，引入信息化系统软件商，建立境外资金管理信息系统，并通过银企直联将其与银行系统相连，提高业务处理效率、信息收集整理能力、降低操作失误风险。

（五）跨境资金集中运营

在统筹部署下，主办企业向监管机构申请建立跨境资金集中运营业务，纳入符合条件、有融资需求的境内、外成员企业，打通资金的跨境融通渠道，完成外管报备、合作银行选择、合同签署、资金池上线、业务开展等后续工作。

（六）打造一流团队和加强梯队建设

选定财资中心平台、明确职责之后，需要建立匹配的团队，进行员工培训，并建立一系列规章制度。不仅要从内部选拔人员调动至财资中心，也要适应境外财资中心需求，尽可能吸纳当地员工，增进本土化人才的使用。还要深入调研当地人力资源法规与政策，构建与财资中心相匹配的人力资源体系。

结语：当前，“一带一路”战略引领下，越来越多的央企不断建设和完善境外财资中心，笔者通过本文，探讨建设央企境外财资中心的有关事项，进一步保障资金存放安全、资金支付安全和资金链安全，同时提高管理效率和降低财务费用支出。

参考文献

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