摘要：在我国经济高质量发展与全球科技竞争加剧的背景下，科技金融作为驱动新质生产力发展的核心引擎，其赋能效应与风险挑战并存。本文基于科技金融与新质生产力的协同逻辑，系统分析当前的发展现状及深层矛盾，提出系统性对策。为完善科技金融服务新质生产力的政策体系提供理论参考，对推动“科技—产业—金融”良性循环具有现实意义。

关键词：科技金融 新质生产力 风险挑战 对策建议

一、引言

金融和生产力是推动经济发展和社会文明进步的重要力量。如今，我国经济进入高质量发展阶段，对于金融和生产力的发展都提出了更高要求。2023 年 10 月 31 日召开的中央金融工作会议明确提出，要做好 “科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融” 五篇大文章，其中 “科技金融” 被置于首要位置。这一战略部署不仅强调借助科技创新提升金融服务效能，还明确了金融资源配置的战略导向。2024 年 2 月 1 日习近平总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”。此外，党的二十届三中全会明确提出，要发展新质生产力，完善支持科技创新的金融服务体系，健全科技型企业全生命周期金融服务，推动形成 “科技 — 产业 — 金融” 良性循环。新质生产力作为由科技创新驱动，以新技术、新产业、新业态为核心的先进生产力形态，已成为推动经济高质量发展的关键力量。而科技金融作为科技与金融深度融合的产物，为新质生产力的培育与发展提供了重要的资金支持和风险分担机制。在全球科技竞争日益激烈的背景下，加快发展新质生产力，构建现代化产业体系，已成为我国实现高水平科技自立自强、推动经济社会高质量发展的必然选择。

近年来，我国高度重视科技金融对新质生产力的支持作用，出台了一系列政策措施，引导金融资源向科技创新领域集聚,彰显了国家对科技金融的顶层设计与战略布局。在政策引导下，我国科技金融市场规模持续扩大，服务体系不断完善，金融机构创新活力显著增强，为新质生产力的发展注入了强大动力。然而，当前我国科技金融在赋能新质生产力发展过程中，仍面临诸多风险挑战，亟待进一步深入研究并加以解决。在此背景下，深入探究科技金融赋能新质生产力发展的风险挑战与对策，具有重要的理论与现实意义。

二、科技金融赋能新质生产力发展现状

（一）政策体系加速构建，战略框架持续完

中央明确将科技金融列为“五篇大文章”之首，2025 年七部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，科技部、中国人民银行、金融监管总局等七部门首次建立“科技金融统筹推进机制”，通过定期联席会议协调政策制定与落地，此举打破了传统的财政补贴路径，转向“金融思维”主导的路径设计，对各部门的政策开展宏观取向一致性评估，避免政策冲突，同时，各部门的职责分工明确提高施政效率。该文件提出构建 “全生命周期金融服务体系”，覆盖从基础研究到产业化的全链条。其中通过设立“国家创业投资引导基金”，扩大保险资金和社保基金参与股权投资试点范围并且优化国有创投考核机制；要求商业银行设立科技支行，建立科技企业贷款尽职免责机制，试点科技企业并购贷款；在科创板设置“科创成长层”，放宽未盈利企业上市标准，推动债券市场设立“科技板”等措施助力科技金融赋能新质生产力的进一步发展。

（二）产业协同升级，新质生产力加速落地

在政策层面，上海设立 1000 亿元三大先导产业母基金和 100 亿元未来产业基金，重点支持集成电路、生物医药等硬科技领域，基金期限长达 15 年，引导资本 “投早投小投长期”；广东省半导体和集成电路基金存续期 17 年，投资粤芯半导体 20 亿元，带动社会资本超 200 亿元，助力粤港澳大湾区芯片产业发展等政策引导基金的设立助力相关产业进一步发展。

核心技术攻关可企业的科技赋能引领了产业升级，徐矿集团在煤矿安全生产中引入 AI 大模型技术，开发 “智能调度系统”，通过实时数据分析优化生产流程，将安全管理从 “经验判断” 转向 “数据驱动”，年减少潜在损失超 2 亿元；河南东微电子研发的钌靶材打破国外垄断，满足 3-5nm 芯片制造工艺需求，成为国内唯一实现该技术突破的企业。其自主生产的镁靶材料使国内采购成本下降 30%，并应用于阿斯麦光刻机配套设备。新能源技术的应用于绿色金融创新带动了新一轮的能源革命，中材节能在乌兹别克斯坦实施氮肥厂节能低碳项目，引入二氧化碳捕集与再利用技术，预计年均减少碳排放数十万吨，打造中亚首个绿色化肥示范工程；国泰君安期货在东北黑土地项目中推出 “碳金融 + 保险 + 期货” 模式，帮助农户申请碳资产，通过碳信用机制增加收益，同时促进土壤固碳增汇，助力乡村振兴。

三、科技金融赋能新质生产力的风险挑战

（一）资金供给与企业需求不匹配

宏观层面，科技金融在举国体制下由于财政因素的加入，其根本为政策性金融，具有财政“无偿拨款”和金融“有偿借贷”的双重属性。虽然是无偿拨款，但是其仍然在金融机制中运行，在融资过程中存在借贷和风险管理的需求。所以，科技企业和科技创新项目在起步阶段比较难获得政策性金融的支持。虽然政府设立引导基金鼓励将基金更多投入创业早期的科技企业但是在落地过程中，由于国有资产的特殊性和政策目标之间的矛盾，以及资本追求利益最大化的影响，政府引导基金仍然会较多倾向于风险低、收益相对客观的成熟科技企业。此外，知识产权保护体系仍不完善，侵权成本低、维权成本高的问题比较突出，也给企业造成了一定的资金压力。

微观层面，对于银行等间接融资机构，科技金融早已出现在其资产负债表中，并非新鲜事物。近年来这些传统金融机构对于科技金融不断进行深度探索，但是成效并不显著。一方面因为科技资产价值的不确定性和银行追求利润最大化的经营目标不匹配，导致银行服务对象以及贷款的目标群体仍然是稳定性和抗风险能力强的传统大型企业，专业性强，风险较高的科技型企业，尤其是中小型科技企业并不是银行的第一选择；另一方面，科技企业在不同阶段融资需求存在差异，这与银行的标准化业务流程之间存在矛盾，在企业发展的不同阶段，由于其在产品成熟度、资产的稳定性、业务收入等方面存在差异，所以科技企业的融资需求也在持续变化。对于风投机构等直接融资机构，对于科技金融的投资本质是高风险高收益的风险投资。由于科技创新的核心特点与风险投资的经营理念契合，所以风险投资较为乐意去投资科技企业。但是我国的风投机构倾向于追求即时收益，相对于周期长，风险大，回报不确定的科技创新项目，更倾向投资与之相反的项目。

（二）金融市场并未有效供给新兴产业和未来产业

新兴产业和未来产业是新质生产力的重要载体，也是发展新质生产力的主要力量。虽然我国金融市场的规模不断扩张，金融业增加值占比接近发达国家水平，但是受各种因素影响，新兴产业和未来产业的资金支持却并不充足。

一方面，尽管国家近年来不断刺激经济，但是实体经济层面的投资与民众的消费抵触情绪，导致大量资金并没有真正流入到我国的实体经济，反而是在资本市场和银行系统内部循环，这就造成了资金空转，在这样的条件下，新兴产业和未来产业无法获得与实际需求相匹配的资金支持，即便部分企业获得资金，但是也无法及时有效进行业务更新、技术升级，阻碍了产业发展和新质生产力的进一步形成。

另一方面，我国未来产业发展仍处于早期阶段，面临产业规模有限、市场主体稀缺、人才储备不足等结构性矛盾。以未来信息、未来生物等前沿领域为例，尚未形成完整的产业链条和规模化市场，部分关键环节甚至处于空白状态。这种市场发育程度的不足，直接导致金融机构对未来产业投资持谨慎态度。由于未来产业相关企业数量少、技术不确定性高、盈利周期长，金融机构难以通过传统风险评估模型对其进行有效估值，风险与收益的严重失衡使得金融支持动力显著不足。即便部分金融机构有意愿参与未来产业培育，也因缺乏清晰的商业模式和成熟的退出机制，难以找到有效的支持着力点，形成 “想投不敢投、能投无处投” 的尴尬局面。

（三）科技成果转化受阻与监管制度不完善

在科技体制方面，科技成果转化相关法律制度的不完善，已成为阻碍科技金融助力新质生产力发展的核心障碍。我国虽已出台《中华人民共和国促进科技成果转化法》《中华人民共和国科学技术进步法》等法律法规，对科技成果转化的组织实施、保障措施、技术权益及法律责任等作出明确规定，科技部、财政部、人社部等中央部委及地方政府也配套制定了具体实施细则，但现有法律体系在知识产权保护、成果评价机制、风险分担制度等方面仍存在明显短板，直接影响了科技金融赋能新质生产力的实际效能。

在金融体制方面，科技金融监管制度的滞后性，为科技金融赋能新质生产力带来现实挑战。随着大数据、云计算、人工智能、区块链等新兴技术的快速迭代与普及应用，科技金融正加速向数字化、智能化方向转型，这一变革不仅重塑了金融服务的模式，也对传统金融监管体系形成冲击。一方面，科技金融创新催生的新产品、新模式不断突破传统监管框架，可能导致监管滞后与效力缺失，形成监管真空与套利空间，进而引发金融乱象与风险累积；另一方面，科技金融作为数字技术驱动的金融创新形态，兼具技术风险、操作风险、信用风险等多重风险属性，其广泛应用加剧了金融市场的复杂性，加速了风险传导与扩散速度，对金融市场的稳定与安全构成潜在威胁。

（四）人才短缺与技术风险隐患

在半导体行业，高端人才的稀缺状况已成为制约产业发展的一大瓶颈。据相关数据预测，到 2024 年，中国半导体行业人才总需求将攀升至 79 万人左右，而人才缺口将高达 23 万人，其中芯片设计和制造业的人才缺口各占一半 。如此巨大的缺口，使得企业在招聘高端人才时面临着极为严峻的挑战。即便企业大幅提高薪酬水平，也难以在短期内填补缺口，这就导致了企业创新发展受阻，甚至被迫将研发环节转移至人才富集地区。

此外，我国职业教育在课程设置、教学内容等方面与产业需求存在脱节，导致人才培养与产业需求的结构性失衡。这种失衡不仅造成教育资源的浪费，还使得企业面临 “用工荒” 与 “就业难” 并存的困境，影响了产业的健康发展。高校科研人员受到 “离岗创业” 等政策限制，无法将科研成果及时转化为现实生产力，使得创新链条断裂，抑制了技术创新的扩散和产业化进程，削弱了国家整体的创新能力和产业竞争力。

在医疗 AI、基因编辑等新兴技术领域，技术发展的速度远超伦理监管体系的完善速度，导致出现数据安全、隐私保护、人类伦理等诸多问题。伦理监管制度的落后导致新技术缺乏及时有效的规范和约束，容易引发各种风险和争议。绿色技术在推动可持续发展时也暴露出诸多问题，例如锂电池的正规回收率并不达标导致土地污染，说明缺少行业的规范秩序；新能源基建规划没有考虑项目和生态环境的兼容性，缺少前期规划和评估。这些都影响了绿色技术赋能新质生产力的发展。

四、科技金融赋能新质生产力的对策建议

（一）发挥职能优势，优化金融资源配置

对于资金供给与科技企业需求不能够匹配的问题，关键在于市场中的风险回避倾向太过严重，无论是政策性金融机构、还是直接、间接金融机构，都比较关注短期回报。破解这个问题，要充分发挥金融机构的职能优势，优化金融机资源的配置，让科技企业切实享受到相应的资金支持，进一步赋能新质生产力发展。

1、引入容错机制，重构基金运作机制

通过引入容错免责机制，可以发挥政策性金融机构的中长期投资优势，让短期盈利不高甚至无法盈利但是从长远来看对经济高质量发展非常重要的企业和项目得到支持。容错机制允许失败，通过降低金融机构的风险敏感度，可以避免陷入国有资产保值增值的困境，让金融机构可以敢于投资具有高风险高回报的科技创新领域。明确相关免责条件、程序、范围等具体内容，营造鼓励创新宽容失败的市场环境，可以更好发挥政策性金融机构的投资优势，为科技企业的创新和形成新质生产力提供稳定的资金保障。

对于政府引导基金，增设一些非财务考核指标，例如“早期科技项目投资占比”、“专利转化数量”等，允许一定比例的投资亏损容忍度；设计风险补偿措施，对于处于投资初创期科技企业导致亏损的社会资本，按照损失的一定比例给予补偿；依托全国专利区块链平台构建知识产权动态估值体系，提升知识产权质押贷款不良率容忍度并配套建立全链条的服务机制。

2、推动金融机构创新产品，培育资本耐心

发挥银行等间接金融机构体量大的优势，创新科技信贷产品和提供专业化服务。通过激励创新，鼓励商业银行建立对科技企业适用的融资信贷评价体系，明确相关评价事项，做到全覆盖全阶段的信用评价。此外，积极借助大数据、AI、区块链等科技手段优化信用评价模型，突出无形资产的价值。鼓励中小金融机构根据地方特点和科技企业的发展阶段，利用科技手段创新信贷产品，切实增加科技信贷产品的多样化供给。

利用风投机构的优势，培育资本耐心。通过完善注册制改革，增强基础制度对科技创新的适应性与包容性，优化多层次资本市场的板块架构及功能定位，着力构建有利于长期投资的市场环境。其次，要强化对民营经济的支持力度，通过实施税收优惠政策、提升长期投资收益等举措，引导更多民营资本参与中长期投资。最后，风投机构可以设立“科技赋能部”配备专业的产业专家，为被投企业提供技术对接、市场拓展、人才猎聘等专业化服务来提高抗风险能力。

（二）优化资金供给结构，激活产业生态

针对金融规模扩张与新兴产业、未来产业金融供给不足的矛盾，核心症结在于资金供给结构失衡。优化资金供给结构，盘活低效占用的金融资源，才能使新兴产业、未来产业等硬科技领域获得充足的资金支持与风险保障，从而夯实新质生产力形成的中观产业基础。

1、引导金融资源“脱虚向实”

压缩资金在金融体系内部空转的套利空间，继续深化利率市场化的改革，无论是资产端还是负债端的收益率都要做相应调整，增加资金空转压力，让资金流出金融套利体系。相关部门建立全周期全链条的监管系统，制定管理办法加强对于资金流动方向的监管，引导资金融从“虚拟”的金融产品流向新兴产业、未来产业等实体经济部门。政府部门也可以通过制定相关政策让金融机构降低成本资金专项用于新兴产业的研发投入，设立相关产业需求对接平台，定时发布信息，整合产业资源，实现“技术-资金”的智能匹配。

相关部门设立未来产业发展基金，延长存续期支持未来产业和新兴产业发展。发挥国企、央企的带头作用，实施相关计划，加快未来产业和新兴产业的培育。龙头企业也要通过内部孵化、再创业等手段培育未来产业主体。建设科技型、环保型、创新型中小企业孵化基地，培养中小科技企业。随着未来产业和新兴产业的企业主体增加，科技金融在赋能未来产业和新兴产业时会更好着力，两个产业的结构也会进一步优化。

2、强化供应链金融对中小企业的赋能

让资金流向上下游的中小企业要加快推进供应链进一步脱离核心企业，可通过对上游供应商和下游经销商的融资模式进行创新进而摆脱对核心企业的依赖，同时，利用 AI、大数据等新兴技术拓展数据信用，提升供应链金融的智能属性，加大供应链融资的数据增信应用。此外，产业链龙头企业开放订单、物流等数据接口至央行数字货币供应链金融平台，拒绝共享者取消政府补贴资格。依托区块链技术构建跨机构信任机制，降低中小科技企业的融资成本。

（三）深化体制改革，加强金融监管

科技金融加速发展的同时，相应的体制机制并没有及时跟上，体制的滞后性不仅影响科技成果的落地，也增加了一定的金融风险。因此，必须要深化体制改革，加强金融监管，为科技金融营造良好的生存环境，强化赋能新质生产力的基础。

1、科技体制改革助力成果转化

科技成果转化制度的滞后性是制约科技金融赋能新质生产力的核心瓶颈，需从知识产权保护、成果评价、风险分担等维度破除制度性障碍，强化知识产权法治保障。依据《民法典》相关条款，加快推进《专利法》《商标法》《著作权法》等法律法规的修订完善，构建覆盖科技成果全生命周期的保护体系；同步优化行政执法与司法衔接机制，加大对知识产权侵权行为的惩戒力度，通过 “惩罚性赔偿 + 维权费用补偿” 降低企业维权成本。

健全科技成果分类评价体系，针对基础研究、应用研究、技术开发等不同类型成果的特性，制定科学的分类评价标准，推动国家标准与地方标准的协同出台，同时培育市场化评价机制，完善协议定价、挂牌交易、拍卖、资产评估等多元化定价模式，加速建设专业化、规范化的技术交易市场体系。构建多元协同风险分担机制，建立政府、高校、企业、金融机构多方参与的合作模式，明确各主体在科技成果转化中的权责利分配规则，形成 “利益共享、风险共担” 的长效机制。还可以设立专项风险补偿基金，对参与成果转化的金融机构和企业提供风险缓释支持，弥补其潜在损失。

2、金融体制监管优化

科技金融监管制度的不完善，给科技金融赋能新质生产力发展带来了全新挑战，需从灵活性与有效性双维度发力，防范化解科技金融创新风险。在灵活性层面，科技金融监管制度要紧密跟随科技金融发展趋势，深入剖析新兴科技金融产品与服务可能引发的风险，及时调整和完善相应监管措施。在有效性层面，可针对科技金融不同业务类型及其风险特性，制定差异化监管策略。同时，借助科技手段提升监管效能，例如运用大数据、人工智能等技术开展风险监测与分析，实现对风险的早期识别和预警。

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作者简介： 刘金鹏，2001 年，男，汉族，天津市武清区，硕士研究生，研究方向:金融风险管理