摘要：近几年，区块链支付和新一代移动及互联网支付手段等先进技术正不断发展成熟和运用，世界金融市场与支付方式均出现了翻天覆的重大变化，新兴科技产生的数字货币技术正在日益对各国传统国际货币金融体系发展造成一个重要的冲击。针对数字货币发展给现行传统纸质货币的发行流通及支付流通方面造成的重大冲击，本文分别从去中心化分布式记账数字货币发展、货币供需结构以及促进金融健康稳定等方面进行研究与分析。

关键词：数字货币;金融体系;影响机理

一、前言

近年来，在数字货币快速发展的背景下，全球许多国家央行都认识到数字货币会给当前金融货币体系带来严重乃至负面影响。于是，为了长期保持国家央行资金在央行货币政策调节中的风险中心及管理人地位和继续保持金融货币体系长期稳定，各国都在不断发展央行法定数字货币。

二、数字货币的概念和分类

通常情况下，数字货币技术是指对现有货币系统进行大规模数字化和处理，到目前为止国内外金融界对数字货币概念尚无明确统一界定。当前比较常见的数字货币的划分方法仍有广义与其狭义之分，广义数字货币包括了未加密数字货币与网络虚拟电子货币两种，两者本身均为主权国家法定数字货币的数字化形式且交易均须通过其传统的银行账户方式来加以实现，所要采取交易的方式也均以已有银行账户为基础。

第一类数字货币系统就是人们通过研究利用货币电子密码学原理以充分保障电子货币系统交易过程安全有序运行并通过网络对金融市场各类金融交易行为参与活动单位交易安全情况进行的全面严密管控而逐步创设构建起来的新型货币交易系统。

第二类主权数字货币是使用数字化的货币形式、具有主权信用作为担保、价值锚定、却无法同时使用数字加密技术、集中化的管理的一类主权法定货币[1]。

三、去中心化的数字货币在货币金融体系中的效应

3.1货币支付流通体系效应

去中心化数字货币已逐渐融入现行货币支付流通体系，并与基础货币共同生存发展，这一方式大大丰富了社会大众零售交易方式的选择，而且数字货币在零售付款功能方面与基础货币有异曲同工之妙，但能最大限度地减少现金发行、运输及保管费用，可作为大众零售支付选择中现金的有力替代。

因此未来数字货币或将逐渐成为基础货币。数字货币发行与流通将会同时对其基础货币供应量水平产生积极影响。伴随着我国数字货币发行量规模的逐年增加与发行速度的迅速提高，它自身的市场流通速度必然随之大幅增加，从而可能使得国内基础货币供应量逐步下降，二者表现出反方向的变动，也就是说数字货币发行与流通速度越快越好，而基础货币供应则会出现缓慢运行的情况。

3.2货币供需效应

3.2.1货币供应量效应。主要问题表现为：数字货币层次遮蔽基础货币的层次。假设数字货币在当前的世界范围内广泛且普遍的流通，则假设货币M0（流通现金）不变，则 M1（狭义货币供应量）的形态可以改变为M1=M0再加上基础货币存款与广义数字货币活期存款余额之间的函数关系，可见M1包含数字货币活期。同理M2（广义货币供应量）在广义货币形态结构基础上也随之有发生了一些改变，改变了的公式是M2余额=M1定期现金储蓄→个人基础货币储蓄存款及个人单位数字货币银行定期外币现金存取款→个人单位基础货币存入及个人单位数字币种银行定期单位人民币资金存放与取款业务→个人证券客户基础货币存款业务及单位数字币保证金，可见每一笔存取款在证券客户保证金的基础上增加了数字币。若是数字货币长期与其他基础货币长期并存，则在其他任何其他时候都会有发生一部分的数字货币活期存款会变为现金，即将M1的一部分变为M0。同理，伴随着现代数字金融体系架构的持续深入地发展和金融区块链技术架构的日臻于完善，当金融用户能把手中更多的实物货币变成数字货币时，各种数字化的交易方式就会日益频繁，数字货币上的固定活期存款的变换和数量增多、规模扩大，则各个货币层次间的空间分割关系就会因此变得愈加的模糊，从而进一步影响各国现行金融货币政策体系的总体架构，加大了各国中央银行货币的计量难度。

3.2.2对于货币乘数效应。当这种现代的数字货币体系正在逐步地的取代其他基础货币时，货币乘数效应计算的公式或方法也必将不可避免地逐步的逐步发生改变。货币乘数，即单位基础货币供给量和该单位基础货币需要量间的正平方和倍数关系。简单和形象通俗地通俗一说，货币乘数其实也就是单位准备金产生需要时对应的基本货币量。

基础货币通常能够反过来对整个货币及其供给关系产生决定性影响并直接起到决定因素作用，货币乘数可能就是构成除了基础货币数量之外，又一影响整个货币的供给体系的决定性因素。与一般基础货币制度不同，中央银行供应体系结构中的货币乘数是内生性变量且难以单独被中央银行所直接控制。数字货币的产生必然会产生增强的货币乘数和增加我国央行对货币实物供给总量和调控带来困难。

四、央行法定数字货币的货币金融体系效应

在去中心化数字货币快速发展的背景下，各国央行在思考数字货币对于货币体系影响的同时，早已认识到要建立相关法律法规并强化对于私人数字货币监督管理，不仅能够维护用户权益并防范各种金融犯罪，也能防范数字货币对于当前金融货币体系造成负面影响。于是，为了保持央行在货币政策中的核心管理地位和金融货币体系稳定，各国都在不断研究和发展央行法定数字货币。

央行数字货币研究开发中的数字货币系统拟用"DC/EP"开发模式， DC即数字货币， EP即电子支付模式。我国央行现阶段研究开发的法定数字货币"DC/EP"，在设计上采取双层运营体系，首层为央行继续执行货币发行及调控等功能，二层为指定运营机构兑换货币，符合传统二元账户体系。

五、结束语

去金融货币超中心化将带来崭新的数字货币体系，其将对传统国际货币金融体系及其发展状况产生重大且持久的社会影响。我国对央行主持研究与开发应用的国家法定基础数字货币平台"DC/EP"已采取了双层管理运营的体系，目前对行内货币支付流通体系、货币政策、货币金融供给结构和融资需求体系都在逐步发挥作用。

参考文献：

[1]米晓文.数字货币对中央银行的影响与对策[J].南方金融，2016（3）