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摘要：论文选择了长江三角洲城市群2011-2020年中国二十七个城市群的面板数据样本，并利用面板固定效应模型实证研究考察了科技金融对经济成长的效应，研究结果表明：科技金融发展水平将显著推动经济增长，替换因变量及对自变量做滞后一期处理后的模型通过稳健性检验。除科技金融要素外，通过完善产业结构，推动更高层次的对外开放以及合理使用外资，进一步推动经济增长。

关键字：科技金融;区域经济

基金项目：项目编号：No：CX2021324，项目名称：武汉工程大学研究生教育创新基金项目。

一、引言

我国在经历十多年的经济高速增长后，现阶段我国发展目标是经济高质量发展。在中国经济高质量快速健康发展的路径上，科学技术的进步带来的生产力的变革能有效实现经济发展质量的提升。随着科技的发展，金融的科技化程度不断提高，在实现要素公平配给，实现供需平衡等方面发挥巨大助力。依靠于网络、信息和新一代人工智能等当前新兴技术，科技金融将越来越成为中国经济社会发展的主要驱动力，而科技和资金之间的有效匹配将进一步催生经济社会发展中的新要素，转变社会经济发展模式从要素驱动升级为创新驱动。因此，研究科技金融对我国经济增长的问题具有深远的现实意义。

二、理论分析和假设

（一）科技金融

国外学者最先开始研究科技与金融的相关问题，Schumpeter（1934）通过研究发现科技创新能促进经济增长。卡箩塔佩蕾丝（2007）认为风险资本家基于对高收益的渴望，进而将资金投入于科技行业，以实现金融机构资产和科技之间的更高耦合。Amore等人（2013）的研究表明商业银行在科技进步中扮演了重要角色，特别是当商业银行的监管放可以显著推动企业的技术创新。

目前，中国国内外围绕科技金融服务研究的有关文献大致包括两种：一种是利用实证分析对科技金融服务的效果进行衡量，多运用数据包络分析法，通过选择的各种投资项目与技术产出指数对科技金融服务的效果加以分析评判;另一类则是着重分析科技金融服务的本质探索、创新模型，以及经验总结等。赵昌文等有关研究者提出，科技金融服务是一套综合财务工具、机制、政策等的系统体系，通过政府部门、公司、市场主体等各类主体在科技创造资金流程中的行为活动，最终推动技术研究、成果转移，从而成为整个技术创造系统和金融机构中必不可少的重要组成部分。科技融资的实质上是一种技术创新和财务工具进一步糅合的产品，政府财政科学技术支出、金融科技创新信贷和企业本身的技术创新投入，都为技术创新发展提供了良好的资本保障，进而培育出高附加值产品，从而推动了企业在知识层面、科技层面和管理层之间的技术创新，从而促进了科技资金、技术创新资本和企业家人力资本等技术创新要素的深层次融通。

（二）科学金融与经济增长

国内很多学者探讨科技金融发展对经济增长、科学技术创新的影响，并形成大量的研究成果。第一，社会技术创新的层次和频率的提升有赖于科技金融发展水平的提升，从而加速产业结构的布局调整和自我完善。由于科学技术和资金结合能力的日益增强，通过科学技术金融投资扩大，形成高层次高水平的融资发展水平，可以加强对信贷资金的合理配置和利用，整合社会上的闲散资金并用以投资到小微企业的创新项目中，拓展了对技术创新的投资途径。一方面中小企业想要实现发展模式的转变需要以科技创新投入的增加为前提，当企业获得足以支撑其进行创新的信贷资金，企业才能够购进先进的生产设备、引进具有专业知识的人才，从而加速企业创新制造的进程;另一方面，科技金融发展水平的提升可以良性引导信贷资金由低附加值的传统产业转向高附加值的创新型产业，适应以高附加值工业产品为基础的后工业化阶段经济发展需要，以便进行生产方式的调整优化。通过持续提升技术金融发展水平，就能够推动企业技术创新的品质革新、效能转变和动力转型，以此推动生产方式的转变升级，进而实现社会经济高效增长。

其次，利用技术金融服务经济发展可以提升企业效益，从而推进了企业效率的整体升级。首先，技术金融服务发展利用其“信息识别功用”和“资金配置功用”，可以优先向环境型技术建设项目配备资金投入，引导资源利用浪费型中小企业开展技术创新，推进新型绿色制造业蓬勃发展，达到国民经济绿色增长。其二，技术金融服务可以将信贷调配向技术型实体中小企业，解决中国经济发展目前存在的“脱实向虚”现实问题，从而有效的实施资金分配平等，从而推进了中小企业的经济成长;其三，技术金融服务可以通过推进地区科技交流和共同技术创新，推进地区均衡开发，推进地区均衡增长，高水平的地区研发可以显著推进地区成长。基于此我们认为：

假设H1：科技金融发展能够推动经济增长。

三、模型、数据与变量

（一）数据来源

本文以2011-2020年间长三角城市群27个城市的面板数据为研究样本（包括温州市）。数据来源省级统计局，各城市级统计年鉴和EPS数据库。

（二）变量定义

1、被解释变量：经济增长率。本文根据许多学者对中国经济增长率的衡量方法，选取长三角城市群各市人均实际GDP的对数为其代理变量。

2、解释变量：科技金融发展水平。该指数的度量主要借鉴了曹颢（2011）的计量方式，本文主要从城市科技金融资源指数、科技金融支出指数、城市科技金融产出指数三个层面来评价城市科技金融发展水平，同时鉴于城市级数据的可获得性情况，本文删去部分无法获得的指标。并应用了客观赋权法中的熵权法对这些指数进行了加权计量。

本文将采用熵权法，对上述指数进行加权计算。

3、控制变量：开放程度（Open）。利用各城市的进出口量与当地生产总值的百分比表示。产业结构（INS）按照各个城市第三产业占第二产业的比重得出。利用外资额（Capital）以实际利用外商额所占地区生产总值的百分比表示。

（三）模型设定

Growi，t=α0+α1Finai，t+α2Controli，t+μi+vt+ui，t

模型实证检验了某一区域的科技金融发达程度和经济社会成长水平之间的相应联系。Growi，t表明第t年第i市的国民经济发展状况，Finai，t则表明第t年第i市的技术金融发展水平，Controli，t表明各控制变量，μi表明个体效用，vt表明时间效用，ui，t表明随机扰动项。

四、实证检验

（一）实证研究分析

表2为实证研究在不同模型中的回归结果，可知核心解释变量科技金融发展水平均为显著。在随机效应模型中，科技金融发展水平对经济增长的系数为1.456且在1%的水平上显著，但是根据豪斯曼检验结果其卡方值为15.17并通过1%水平的显著性检验，因此我们选择面板固定效应模型来进行研究。在个体固定效应模型中，金融科技发展水平对经济增长的系数为1.268且通过1%水平的显著性检验，表明科技金融发展水平每提高1个单位，经济增长提高1.268个单位，金融科技发展水平能正向促进经济增长。产业结构和对外开放都会对经济增长产生正向促进作用，长三角城市群地区的产业结构不断优化升级，二三产业的合理发展对经济增长有巨大的促进作用，同时高层次的对外开放和进出口贸易顺差刺激市场和产业进一步繁荣发展。利用外资的系数显著为负，可能的原因在于：在经济发达的城市其人均地区生产总值较高，但是实际使用外资占其地区生产总值的比值较低，但是欠发达地区为了地区经济发展，比之其他地区有更大的“驱动”获得一切可利用的外资用以发展经济，这就使得实际使用外资占比较高，但相对来说人均地区生产总值还处于较低水平。在固定效应模型中采用聚类稳健标准误后，科技金融发展水平系数的显著性有所降低，其余控制变量系数的显著性也发生相应变化。

（二）稳健性检验

为了确保上述实证检验结果的稳健性，将被解释变量经济增长的代理变量替换为地区生产总值来进行稳健性估计，此外将核心解释变量的滞后一期作为自变量带入模型研究。根据表3实证检验结果显示，将人均地区生产总值替换为地区生产总值后，核心解释变量仍在1%的水平上显著，与前文结果一致。在更改自变量的模型中，滞后一期的科技金融发展水平对经济增长的系数显著为正，表明经济增长不仅受到当期科技金融发展水平的影响还受到上期科技金融发展水平的影响，该影响存在滞后效应，模型的显著性实证检验的稳健性。

五、研究结论及政策建议

本文通过对2011-2020年中国长江三角洲城市群二十七个城市10年的面板统计数据，采用面板固定效应模式研究了科技金融增长与经济发展之间的相关性，根据研究得到以下的结果：（一）科技金融发展水平能够显著提升经济增长，并与产业结构、对外开放、利用外资等变量共同影响经济增长。（二）科技金融对经济增长的促进作用存在滞后性。

根据以上研究结果，制定以下政策意见：（一）稳步推动科学技术创新与金融服务业的深度融合，借助长三角地区先进的互联网、大数据和人工智能等技术，实现地区科技金融发展的高层次、高水平，为建设高质量长三角区域一体化发展提供新动能。（二）优化科技金融服务社会经济发展的水平，为地区经济增长提质增效。一方面不断发展壮大物网络、大数据、人工智能等高新技术业态，以推动产业结构转型升级;另一方面加大对绿色产业的技术金融服务支持，促使信贷资金有效向实体企业流转，以推动经济社会的绿色高效优质发展。

参考文献

[1]曹颢，尤建新，卢锐，陈海洋.我国科技金融发展指数实证研究[J].中国管理科学，2011（03）.

[2]汪淑娟，谷慎.科技金融对中国经济高质量发展的影响研究———理论分析与实证检验[J].经济学家，2021（02）.

[3]郭燕青，李海铭.科技金融投入对制造业创新效率影响的实证研究——基于中国省级面板数据[J].工业技术经济，2019.38（02）.

[4]易明，张莲，杨丽莎，付丽娜.中国科技金融效率时空分异特征及区域均衡性[J].科技进步与对策，2019.36（10）.

[5]王雪琛，刘雨洋，杜雨薇.京津冀区域科技金融对经济增长的影响研究[J].中国集体经济，2021（11）：16-17.

[6]钟崴.北京市科技金融经济促进效应及区域差异研究[J].现代经济信息，2020（13）：182-183.

作者简介

甘哲帆（1997.9—）男，汉族，浙江省湖州市，研究生在读，研究方向：资源环境经济。