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摘要：近年来国内制造行业市场环境竞争不断加剧，中小企业自主创新程度低、节能减排压力大以及大众对“创新”、“绿色”发展理念的追求背景下，政府把全面、协调的可持续发展作为经济发展的主题。如何在行业转型升级条件下实现可持续发展是全球企业，特别是中小企业的一致共识。为此，本文以制造业为例，主要选取A公司从财务角度来分析中小企业的可持续发展问题，通过评价A公司盈利水平，总结其在营业收入、成本控制等财务问题，在复杂的内外部宏观环境下以给相关研究者提供有益借鉴。

关键词：中小企业;财务分析;可持续发展

1研究背景

现如今我国制造业需求量远大于产量，数据显示制造业质量拉升的第一力量是占比43%需求。未来随着科学技术“智能化”发展，制造行业将有很大的发展空间，与此同时客户对工艺品的质量要求也越来越高。企业在市场经济体制的成熟发展后，中小企业获得了空前绝后的发展机遇，但中小企业数量之多，市场占有量低，科技含金量不足、企业失败率很高的“软环境”问题依然严重。在“碳中和”节能环保理念冲击下要使制造公司在竞争中立于不败之地，企业就需要抛弃固守传统模式，本文在财务的视角下从多个角度分析A公司财务状况，在发现问题给出合理建议同时给予其他中小企业在制造洪流中持续生存发展的启示。

2制造业中小企业财务分析存在问题

企业生存和发展的首要活动是经营。它包括三个部分：筹资活动、投资活动和分配活动，企业要想持续健康发展就必须让每一阶段筹集资金流入金额大于最后流出的分配收益金额。而财务状况和经营成果又主要体现在资产负债表和利润表中，因此科学的财务分析对企业发展有着举足轻重意义。

而大部分中小企业是民营企业，有些甚至是家族企业，造成企业管理模式的高度统一，导致大多数企业从管理层来看可能就存在财务分析意识度不高，多数工作重心停留在生产和销售二个环节，对企业财务工作缺乏研究，重业务轻财务环境从而使企业在生产经营出现财务风险甚至是损失。从财务岗位人员来看，有些企业不注重财务人员的培养，有些企业甚至不进行财务分析相关工作，对企业融资、投资和经营活动缺乏系统分析，因此使得企业的财务分析浮于表面，甚至失去了分析的重要性，无法为决策指导提供有效依据。

3对案例A公司财务分析

企业财务报表综合反应整体经营活动，本文选取了A公司近三年财务报表数据作为研究样本，结合行业以此从偿债能力等方面来分析制造业中小企业未来可持续发展问题。

3.1偿债能力

企业偿债能力会给企业的日常活动带来直接影响，甚至导致企业破产清算。有效对企业偿债能力研究分析，有利于利益相关者做出正确投资选择、经营选择和借贷选择。本文则从短期偿债和长期偿债二大指标切入分析。

由表3-1对比数据中可以得出，A企业近三年来流动比率和速动比率起伏波动在2021年有所下降，整体维持较稳定水平，企业短期偿债能力较强。不过一般而言制造业流动比率和速动比率标准值分别为2和1，根据《企业绩效评价标准值》2021年显示，A公司所属行业速动比率优秀值为1.03。不过比值并不是越大越好，因此A企业流动比率和速动比率在2019-2020年都存在数值较高的问题，这有可能受到这一期间企业动态规模与处为较成熟状态影响。从企业主要三大利益主体来看，债权人的借贷资金有较高偿还保障，资金总体较为安全，A企业潜在财务危机较小;从所有者和企业经营者角度分析，A企业整体选择保守财务政策且未能充分有效利用滞留在流动资产上的周转资金进而会影响企业整体获利水平。但在2021年A公司流动比率、速动比率均有所回转，逐渐接近优秀值，可以看出企业经营者制定了正确的战略发展。

长期偿债能力则是针对长期负债的偿还能力。与短期偿债能力相似是，长期偿债能力相关指标也反应了近三年来A企业采取的保守战略，一方面说明目前A企业资金充足，但是另一面来看，企业没有很好利用财务杠杆效果，未能有效发挥债务资本的经营活动能力，《企业绩效评价标准值》2021年所示中制造业中小型企业资产负债率优秀值都为48.6%。总得来说A企业短期偿债和长期偿债能力较强，企业发展前景较为良好。

3.2盈利能力

盈利能力分析是企业财务分析的关键点。企业获利能力强则意味着资本的保值增值，会吸引更多的投资者，企业管理者也可以在权益资本和债务资本之间做出更多的判断选择，让企业更好的发展，较强的盈利能力企业就可以更多利用债务资本获取企业活力，增加固定资产投资等，扩大不断发展的保障。本文通过净资产收益率、销售净利率和成本费用利润率三个指标，来分析A公司盈利水平。

三项指标均与盈利能力呈正相关，其中2020年全行业净资产收益率良好值为7.9，成本费用利润率平均值为3.4，良好值是16.2。由表3-2可知，所选三项指标均在2020年下滑在2021年保持基本稳定，这主要是受到2020年新冠疫情的影响，全国乃至全球各行各业都受到很大冲击。近年来，国内制造业内出现产量过剩、污染严重现象，由此国家出台低碳环保、提高门槛准入条件等战略文件，制造企业想要在残酷的竞争中持续生存发展除了自主创新，科学分析日常数据，更要紧密跟从国家宏观政策走向，积极跟随时代发展大趋势并及时的转型升级，在后工业化时代找到适合自己新型产业链等模式。

净资产收益率是整个财务指标体系的核心，所以本文选取A公司2021年和2020年数据利用因素分析法进行指标分解分析。净资产收益率可以是销售净利率、总资产周转率和权益乘数三者指标相乘得出。2020年净资产收益率8.41%=3.87%×1.81%×1.20%;2021年净资产收益率8.11%=3.68%×1.62%×1.36%;本文以盈利能力、营运能力和偿债能力由高到低依次替代：销售净利率变动的影响=（3.68%-3.87%）×1.62%×1.36%=-0.42%;总资产周转率变动影响=3.87%×（1.62%-1.81%）×1.36%=-1.00%;权益乘数变动的影响=3.87%×1.81%×（1.36%-1.20%）=1.12%。综合影响=-1.00%+1.12%-0.42%=-0.3%。通过分解，可以看出最主要原因是总资产周转率的下降，A公司存货管理上可能存在一定问题，随着疫情控制和中国经济回升，这些问题会有所好转，综上，A公司三项盈利指标都高于行业平均值，其中净资产收益率达到行业良好水平，未来A公司需要进一步加强企业成本费用控制。

3.3营运能力

营运能力是指企业对营运资产使用的效率与创造的效益大小。营运能力强表明企业经营管理得当，资金运用能力效果好，企业可以形成以较少的资产在较短的时间内创造更多的营业收入从而获取更多的利润空间的良性循环，公司管理者就可以以此通过分析资产周转营运情况好坏作为整体经济效益突破口。

一般情况下，各项周转率越高，周转天数越少，流动速度越快，资金周转能力越强，2019年和2020年A公司周转速度较好，营运能力较强，但是在2021年选取的三项指标都有所下滑，这说明A公司最近经营情况欠佳，产品市场未开发好，存货变现能力变差，生产或销售环节出现了问题;也可能企业2021年信用政策发生了变化，但要警惕应收账款的收回，减少发生坏账的可能。

总资产周转率反映企业整体资产营运效率，A公司近三年总资产周转率起伏不大，所在行业总资产周转率优秀值、良好值分别为2.1和1.5。通过以上分析可知A公司目前营运能力有所下降，管理者需要解决存货和应收账款出现的问题，减少资金占用，提高运营效率和管理水平。

3.4发展能力

发展能力是衡量企业未来发展趋势和潜能，企业外部宏观环境良好、内部资源丰富、资产利用效率高，未来发展空间自然大，下表为A公司近三年主要成长能力指标。

可以发现，近几年A公司处于成熟稳定状态，主营业务收入增长率反映企业销售额情况，近三年A公司主营业务增长率基本稳定，企业管理者狠抓销售业绩，保证了企业获利渠道。2020年爆发新冠疫情对净利润增长态势有明显的影响，但2021年有所回暖，国内制造业在供给侧改革前，产能就已经过剩严重，创造利润极低，加之中国又是世界上工业门类最全的国家，其市场环境愈加激烈。在世界500强中，中国上榜制造企业净利润、净资产收益率都远远低于全球平均水平，不过在失去出口、房地产、基建等增量峰值之后，制造业难免会成为下一个高质量高速度结构性新动能。

4可持续发展财务分析对策

面对复杂多变、竞争恶劣的市场环境，企业发展过程中总会遇到矛盾，本文以点带面，从财务视角对A公司的可持续发展提出相关建议由此为改善其他中小型制造企业可持续发展提供参考。通过上文对案例公司A公司各项财务效率指标分析，可以看出A公司目前企业生命周期处在成熟期，各项指标总体处在行业中上水准，不过企业发展速度变缓，原因有三：其一是A公司近年来信用政策较严格，财务战略较保守，企业融资渠道较为单一化;其二是A公司成本费用利润率、总资产周转率下降，进一步可以看出A公司成本管理水平目前出现了问题，资金利用效率下降;其三是A公司周转率下降同时净利润增长速度不高说明企业产品研发和宣传出现了问题，下游市场占有率稳定性下降。

4.1提高营业收入

由表3-2可知，A公司销售净利率下降，除了受疫情影响，目前在竞争激烈市场环境下，行业企业整体利润率都在下滑，因此企业必须提高收入同时还要减少成本，但是提升销量长期过程中制造企业会出现成本费用资产投入过多，引发较长投资回收期，销售能力则不增反减，所以企业要改善经营战略，提高跨领域间合作，积极响应国际化战略，鼓励产品技术创新研发一体化并利用资金投入到品牌宣传中，多元化经营和良好循环模式从而提高营业收入，增强经济效益实现可持续发展。

4.2增强成本控制

由案例公司A公司19～21年的成本费用利润率、存货周转率可以看出，成本费用上升、存货管理水平下降，造成19～21年的销售净利率和净资产收益率的下降，最终影响这几年的年净利润。现如今制造企业面临着结构转型、理念转型、技术转型等因素使成本费用的上升，这就要求制造企业密切关注政府引导的政策、宏观经济的发展和行业的有关动态，根据外部环境变化来科学调整自身生产经营业务;加强事前控制、加强对成本控制监督管理。

4.3优化资本结构

一般来说，资产负债率合理范围是在40%～60%，但从19～21年的偿债能力数据可知，A公司平均资产负债率为23.81%，要明显低于平均水平，负债率低原因也反应了中小企业相比国有等大型公司而言，资产规模小，抵押物或担保物较低，企业整体不敢冒险，在激烈的外部环境变化中，保持自有资金稳中求进的特点。但是从企业股东角度来看，负债率需要保持正常水平，尤其是目前制造业正在转型升级，企业要想进一步成长需要资金的不断支持，A公司需要优化融资手段，在稳住信用等级时，适当开辟新的资金链。

4.4提高资金使用效率

随着新冠疫情爆发，全球经济的速度变慢，房地产、基础设施市场需求不温不火后，重工业可能会迎来需求峰值，仍有很大发展潜力，通过表3-3可知，案例公司总资产周转率在19～21年有下降趋势，说明增加营业收入同时资产总额占比高，流动资产中应收账款、存货占比较高，说明A公司应优化符合自身的销售和存货管理模式，对于处在积压状态下的存货，可以采取降低价格出售，以减少仓库占用的管理费用，A公司管理层要重视财务报表实用性对现金流进行事前预算控制以提升获利水平，减少非必要的开支，提高资金的利用效率。

5结语

如今中国经济进入新常态，内需成为拉动制造业发展的主力，虽然制造企业发展潜力较大，但也需要扬长避短、稳步发展。本文从财务分析入手，利用财务指标分析方法对A公司偿债能力等做了简单的分析评价;同时由点及面，以A公司为例探讨整个制造业所有中小企业未来可持续发展问题，并针对该问题提出财务相关可行解决方案。为适应时代发展新格局，中小企业还需要充分发挥财务分析的“内向标”作用，做到重视财务人员、优化财务分析机制等等，从而实现企业的可持续健康发展。

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基金项目：安徽省中小制造业企业转型升级路径研究（编号XSK2022B16）;“猛长个”钢球——一款能让矿山高产必备耗材（编号X202112810007）。