摘要：近些年来，很多中国企业在美国上市，这给企业的发展带了机会，也使得这些中概公司变为监管机构的焦点。瑞幸咖啡从成立到上市只用了一年多，吸引了更多的关注。2020年初浑水公司的做空报告被公布，2020年4月瑞幸咖啡也承认财务造假，至此，瑞幸咖啡被拉下神坛。本文先是对瑞幸咖啡的发展过程进行了梳理，基于GONE理论对瑞幸咖啡财务造假动因进行了分析，并从该案例带来的启示进行了分析。

关键词：瑞幸咖啡;财务舞弊;公司治理;监管

1.案例背景

瑞幸咖啡于2017年6月在厦门注册成立，不到半年时间便在北京等13个城市设立了试营业点。2019年5月17日，在确定了IPO发行价后，瑞幸咖啡于纳斯达克正式上市，成为世界范围内从成立到IPO最快的公司。2019 年年末，瑞幸咖啡门店数量超过了星巴克，成为中国市场上门店最多的咖啡企业。2020年1月31日，浑水公司公布了对瑞幸咖啡的做空报告，该报告称其财务欺诈且商业模式存在根本问题。2020年4月2日盘前，瑞幸咖啡发布公告，承认其财务造假。该公告发布后，瑞幸咖啡当日收盘价跌幅超过75%。2020年5月15日，瑞幸咖啡收到了美国证券交易委员会摘牌通知。2020年6月29日瑞幸咖啡宣布在纳斯达克停牌退市。

2.瑞幸咖啡财务舞弊动因分析

2.1贪婪因素

缺乏职业道德的企业高管及会计人员等，当他们遇到各种压力及利益诱惑时极易发生财务造假等行为。瑞幸咖啡的很多管理人员都有过不好的职场经历：瑞幸咖啡首席执行官钱治亚是公司的实际控制人和大股东之一，钱治亚利用自己16%的瑞幸咖啡股权进行质押套现;瑞幸咖啡的独立董事邵孝恒，其曾是一些在美国上市的有可疑目的公司的董事，这些公司的公开投资者遭受了巨大的投资损失;瑞幸咖啡联合创始人杨飞，其兼任首席营销官，但在北京口碑营销策划有限公司时，因非法经营罪被判处有期徒刑18个月。这样的企业高管缺乏职业道德，其进行财务造假也就不稀奇了。

2.2机会因素

从监管过程来看，由于瑞幸咖啡在美国上市，美国等国外的投资者对瑞幸咖啡的经营情况并不了解，存在着非常严重的信息不对称。如果不存在这样的现象，投资者完全可以全身而退，但因为国外投资者不了解中国国内公司的经营情况，瑞幸咖啡就就缺失了监督。另外，无论企业是否盈利，都可以在纳斯达克上市，这给瑞幸咖啡的造假提供了机会。

2.3需要因素

瑞幸咖啡从成立以来，通过铺天盖地的广告、低价销售等手段实现了在全国快速布局，甚至门店总数超过了星巴克。在这种方式下，瑞幸咖啡的收入竟然低于成本费用，而且这种经营方式并不可取，在低价销售下，瑞幸咖啡的客户群体大多是中低端客户，他们对于价格十分敏感，一旦价格提高，销量就会大幅下降。这些给瑞幸咖啡带来了巨大的压力，为了满足其扩张的野心，管理层只好财务造假。

2.4暴露因素

瑞幸咖啡从IPO到暴露财务舞弊的时间跨度还不足一年，美国的监督管理机构还没有充足的时间去发现其财务造假;同时，瑞幸咖啡的业务都在中国国内，美国的监督管理机构很难发现其财务造假。除此以外，如果对瑞幸咖啡的高管执行刑事责任涉及到中美两个国家之间的引渡协议，其过程较为复杂。

3.案例启示

瑞幸咖啡的财务造假事件被揭露后，社会各界对该事件给予了极高的关注，特别是国务院金融稳定发展委员会和证监会，该事件对加强我国资本市场监管和公司治理提供了一些启示。

3.1建立健全公司治理结构

第一，公司内部的治理结构要健全，公司的监督人员要独立并且具有实施监督职责的权力，避免发生监督不到位、自己监督自己等情况。第二，投资者层次多元化。应该吸收银行等金融机构的投资者，通过他们的专业优势抑制公司内部的大股东，避免出现大股东对企业的绝对控制。第三，要建立并完善公司内部的独立董事的选拔制度，确保独立董事的独立性的条件下，应该聘请声誉良好并且对自己的声誉很重视的独立董事。

3.2完善监管法律法规

随着社会经济的发展，互联网的销售模式给资本市场带来了巨大的挑战，原始的监管不容易发挥监管作用;很多法律法规也比较落后，这就给一些人带来了可乘之机。因此，国家应该及时完善会计法、公司法、证券法等相关法律法规制度。

3.3健全公司内部控制体系

第一，企业应该建立健全适应其发展的内部控制制度，并在经营过程中有效的执行以降低其经营风险;通过建立反财务舞弊机制，从根本上控制财务舞弊的发生。第二，建立健全企业高管人员的绩效考核制度。企业往往以业绩作为核心考核指标，都会引发企业财务造假，所以企业要优化绩效考核制度，从多个层面考核企业高管人员。第三，加强职工职业道德和职业素养的培训，强化职工的法律意识。

3.4提高经营业绩，完善融资渠道

针对企业入不敷出、经营模式不好等诱发了财务舞弊的原因，企业应该从根本上控制上述问题，企业应该注重改善企业的经营业绩，积极争取多渠道的融资，减少企业财务压力，避免财务造假。

参考文献

[1]蔡宁，梁丽珍.公司治理与财务舞弊关系的经验分析[J].财经理论与实践，2003（06）：80-84.

[2]娄权.财务报告舞弊四因子假说及其实证检验[D].厦门大学会计系，2004.

[3]梅新顺.上市公司财务造假原因及对策分析[J].财会通讯，2009（13）：96-97.

[4]洪荭，胡华夏，郭春飞.基于GONE理论的上市公司财务报告舞弊识别研究[J].会计研究，2012（8）：84-90.

[5]黄世忠.康美药业财务造假延伸问题分析[J].财会月刊，2019（17）：3-6.

[6]韩洪灵，陈帅弟，陆旭米，陈汉文.瑞幸事件与中美跨境证券监管合作：回顾与展望[J].会计之友，2020（9）：6-13.