作者简介：蔡洋（1995.10—），男，汉，湖北荆州，硕士在读，会计专业，西安财经大学，主要研究方向：投融资与风险管理;

摘要：公司治理这一概念最初兴起与上世纪80年代，发展至今已有40多年之久。它不仅是公司治理实务界关注的重点，在理论界也得到了越来越多的重视。目前我国市场环境竞争加剧，企业所面临的压力也十分巨大，通过加强企业内部管理提升企业综合实力成为现代企业竞争的重中之重。本文阐释了委托代理理论发展过程，公司治理结构，指出企业委托代理中的常见问题，并提出一些相关性建议，促进企业管理和整体竞争力的提升。

关键词：委托代理理论;公司治理;激励机制;

委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分，该理论建立的基础是经营权与所有权的两权分离。基于两权分离的结果是委托人和代理人所获取的企业信息并不对称，这种不对称性就产生了公司治理中的委托代理问题。

一、委托代理理论的概述

委托代理理论最早起源于20世纪30年代，由美国经济学家伯利和米恩斯经过研究提出的理论，他们指出在企业管理中，一个企业的经营权与所有权应当分离，公司股东应该将权力让渡给代理人，股东仅仅保留对于企业的剩余价值分享权。这样就会产生出一个矛盾，企业的代理人并不一定会按照股东的要求去经营企业，不一定为了股东的利益对公司进行经营运作。他们的理论包含了社会结构，组织行为等多方面知识。但由于在不同的学科领域中委托代理理论也存在多方面差异，因此存在信息不对称，道德风险，契约精神等问题，这些问题也是现代企业研究中的热点问题。委托代理理论是制度经济学契约理论的主要内容之一，主要研究的委托代理关系是指一个或者多个行为主体根据一种明示或者隐含的契约，雇佣另外的主体为之服务，服务的同时授予对方一定权力，并对服务支付一定的报酬，这样的关系中雇佣者就是委托人，而被雇佣者就是代理人。在理性经济人的假设下，二者的利益存在冲突，由于信息的不对称，代理人也可能为了自身的利益做出损害委托人利益的行为。委托代理理论的主要观点是随着规模化的大生产，委托人知识，能力受到限制，不能很好的行使其权力，因此雇佣有能力有精力代替其行使权力的代理人代替委托人行使权力。但在二者的关系中，委托人和代理人的效用函数并不一致，委托人希望追求股东财富最大化，而代理人更多的是考虑提升工资薪酬的同时拥有更多的闲暇时光，或者是盈利后不进行归分配而是投入大量的生产，扩大企业经营规模的同时提高自己的名誉。这样看来二者就存在利益之间的矛盾，不能有效的通过管理手段解决此矛盾很可能会损害委托人的利益。现代企业中主要包含两类委托代理关系，一种是企业股东与管理层之间的委托代理关系，另一种是企业与债权人之间的委托代理关系。在企业的所有权和经营权没有分离的时候，企业的所有者同时也是企业的管理者，拥有企业的全部剩余索取权和股权，因此企业的所有者有动力努力工作，同时实现企业价值最大化和自身利益最大化。

二、委托代理问题

代理理论假设股东都是理性投资者，会追求其自身的利益最大化，虽然股东有权利对代理人的行为进行监督，但实际中常常由于代理人具有实际的经营权，可以让股东不能有效的对决策进行干预。管理层的目标并不是股东的利益最大化，因为代理人并不具有企业的所有权，这样就产生了矛盾与冲突。例如股东为了自己的利益最大化，可能会更希望代理人进行高收益的投资项目，高收益的投资项目往往具有高风险的性质，是一把双刃剑。管理层更希望稳健的经营公司，降低风险，有更多的时间进行闲暇娱乐活动。这样的矛盾需要股东对代理人进行一些激励措施使代理人的目标向股东目标偏移，这种激励就是代理成本。不难看出代理成本的产生基于企业的管理层不是企业的所有者这一事实。代理成本主要包括股权代理成本和债务代理成本。目标函数的偏离使得二者的关系并不是协作关系。一方面委托人不可能对代理人做到完全激励，另一方面代理人对委托人进行监督的成本很可能会高于带来的收益，因此公司治理的过程中不存在完善的监督机制。

三、激励机制

激励是指作用于人心理或者生理上的一种作用力，能够让人以某种目标为导向而具体做出与之相关的行为。在公司治理中，激励通常作为实现企业目标和提高员工工作效率而实现的奖励与惩罚活动，激励包括正向激励和负向激励，一旦代理人发生偏离委托人目标的行为，委托人就能够实施负向激励使得代理人重新回到企业目标的轨道。激励理论是关于如何满足员工的各类需求、充分调动员工积极性的方法的总结。经过大量的研究和发展，逐渐形成了激励机制，目前的激励理论主要分为两类。一类是内容激励，例如马斯洛层次需求理论，麦克莱兰成就需要激励理论，赫茨伯格双因素论，奥德弗ERG理论。另一类是行为激励理论，例如亚当斯的公平理论和弗鲁姆的期望理论。

对企业所有者来说，制定宏观的企业总体目标是公司治理的首要工作，激励的目标是为了将代理人的行为逐步引导以实现管理目标。代理人因为所处环境的不同，自身能力的不同和工作理念的不同，其需求也存在很大的差异，例如有的代理人能遵守契约很好的为股东服务，其需求仅仅是合同协议上双方事先商定好的报酬。因此企业的所有者就要对代理人进行透彻的分析和把控，并将总体目标进一步细化分解，保证分解目标与总体目标一致，代理人的行为与分解目标一致，代理人在经营过程中实现分解目标，股东最终实现总体目标。

四、结束语

基于委托代理的本质，公司需要严格制定代理人的选拔机制，保证代理人在工作能力，综合素质，道德品质和团队合作多个方面具有独特优势。企业应该强化内部激励动因，构建代理人的竞争体系，为代理人创造良好的工作环境的同时构建竞争激励，合理降低成本，多样化促进代理人的工作积极性。公司还应当规范企业管理结构，科学合理的制定监督机制。目前企业可以构建代理阶层间的内部制衡机制，一方面保证高层经理的自主决策，另一方面，能够发挥董事会和监事会的监督作用。

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