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摘 要：随着中国经济发展，中国租赁行业蓬勃发展，2018年财政部修订发布了我国新的租赁会计准则。新租赁准则的实施对租赁业务占比较高的企业财务报表中资产有怎样的影响呢？本文研究新租赁准则对于依赖资产租赁公司的财务影响，探寻较为切实可行的途径和建议，

关键词：新租赁准则；依赖资产租赁运营的公司；财务影响

随着世界经济发展，租赁业务也蓬勃发展。但会计处理方法导致经营租赁资产游离于企业资产负债表之外的现象越来越严重，租赁资产占某些行业资产总额比重也越来越大。鉴于此，国际会计准则委员会修订发布了IFRS16，

2001年我国财政部颁布《企业会计准则-租赁》；2006年财政部颁布《企业会计准则第21号-租赁》；2016年国际会计准则理事会发布《国际财务报告准则第16号-租赁》（IFRS16）、为保持与国际财务报告准则的持续全面趋同，财政部修订形成新的租赁准则《企业会计准则第21号-租赁》，且于2019年正式执行。准则修订的整个过程都受到了国内外学者的广泛关注，

一、前期研究回顾

2018年财政部修订发布新租赁准则，关于新租赁准则的实施对于企业财务影响，国内外学者进行了广泛地研究。

对于新租赁准则影响研究集中在以下方面。第一是新租赁准则执行对于企业财务会计科目及相关财务指标影响，进而探究新准则下企业可能面临的风险。在对企业相关财务指标影响研究中，主要研究结论为杠杆率加大，盈利能力下降等。2003年国外专家研究发现经营性租赁的资本化改变了公司在财务风险、业绩比较和资本结构考虑方面的排名。2013年还有专家研究表明经营性租赁影响企业财务比率并进一步影响企业的资本结构、债务契约和市场上相对地位，以及企业在投资者和相关财报使用者面前的形象。我国也开展了相关的研究。周龙和李亚星（2016）认为新准则能够提高会计信息质量；但租赁双方仍有机会通过租赁安排操作报表，降低会计信息质量。同时，新准则使得企业财务指标恶化，融资能力下降。黄健珊（2016）探讨了新租赁准则下航空行业受到的影响，包括负债规模加大，资产负债率上升；费用前高后低，所有者权益下降以及财务风险提高等。

而进一步来看，企业相关财务指标恶化又会对企业评级及企业融资产生一定负面影响。2010年海外研究结果显示，新准则对于流动比率和资产负债率影响较大，而对盈利能力影响较小。同时认为经营租赁资本化可能会对企业融资及满足契约方面产生负面影响。2013年有海外专家分析了经营性租赁对债券评级的影响。结果显示，经营租赁资本化后，覆盖率和合成评级都明显降低。

另一方面的研究在于不同行业以及不同企业之间受到新准则影响的程度可能不同，一般而言为对经营租赁资产依赖程度较高的行业和企业影响更加明显。徐经长和刘畅（2019）研究发现新准则导致企业财务指标恶化，风险增加，营运能力和盈利能力下降。同时对于不同行业影响也不同，贸易、航运和批发零售贸易业受到影响较大。聂琳（2019）选取A股6家上市航空公司进行分析，预测结果表明新租赁准则下各个航空公司资产规模，负债规模都存在不同程度的上升，而上升幅度也与其经营租赁资产规模正相关。

与此同时，新租赁准则对信用风险，税会差异以及盈余管理行为改变等多方面进行了规范从而产生了新的影响。一方面企业应用新准则能够使得财务信息更加真实反映经济实质，但是另一方面企业也可能为了应对新准则影响采取更加隐蔽措施从而使得信用风险增加。黄维娜，张敦力（2017）等研究表明企业可能操纵租赁隐藏风险，导致企业信用评级与其实际不相符合，从而导致企业信用风险更加隐蔽和具有破坏性。

二、租赁资产的变化对依赖资产租赁公司的影响分析

1、财务状况影响

新租赁准则要求将经营租赁资产入表核算确认使用权资产与租赁负债，会导致资产与负债等额增加。由于资产负债率通常小于一，此时同时增加资产和负债数额，会使得公司资产负债率上升。而具体上升幅度则取决于初始资产负债率及增加资产负债相对规模大小等诸多要素。对于民营航空，相对于国有航空经营规模，市场占有率小，资金需求相对较大，本身处于一个较高资产负债率状态，且飞机引进一半以上依赖经营租赁，故受到新租赁准则影响更大。资产负债率的增大会对航空企业尤其是民营航空公司产生不利影响，如信用评级降低，难以满足银行信贷要求，融资成本增加等。

2、经营成果影响

新租赁准则下，使用权资产确认后的后续计量中需要在合同期内每年对使用权资产进行折旧，所以依赖租赁资产运营的公司每年的资产折旧额增加。与此同时，采用摊余成本法计算利息会使得前期利息费用显著高于后期利息费用，整体呈现出前高后低的走势。这就使得依赖租赁资产运营的公司实施准则后前期经营成本增加，在经营收入不变的情况下，使得前期利润水平下降。但从整个租赁期间来看，利润水平并不会受到较大影响。

3、现金流量影响

新租赁准则主要影响经营租赁资产相关现金流量的列报而并不影响其现金流量规模。在旧准则下，经营租赁资产视为经营活动，并且其租金支出列为经营活动现金流出；而在新准则下，租赁资产带有融资性质，从而租赁不在区分经营与融资，租赁相关现金流量也列入筹资活动现金流出项目中。

4、财务指标影响

由于新租赁准则导致依赖租赁资产运营的公司资产、负债、利润及现金流结构变化，进而导致相关财务指标随之发生变化，公司的偿债能力，营运能力，盈利能力等均会受到一定影响。新租赁准则会导致依赖租赁资产运营的公司各项能力指标呈现不同程度的下降趋势，进而加大企业的财务风险和经营风险，对于企业的相应财务决策业务决策产生不利影响。

三、案例分析

本文以H公司为例。H公司属于航空业，经营所需的重资产价格昂贵，因此H公司依赖重资产租赁来进行运营，其固定资产总额达到20多亿，租赁成为H公司。

（一）H公司盈利分析

H公司2021年公司营业收入合计396741万元，其中分行业来看航空运输业收入367299万元，占比92.58%；分产品来看客运收入365818万元，占比92.21%；分地区来看，国内收入394178万元，占比99.35%；而分销售模式来看，客运个人分销占比63.36%，客运机构分销占比28.85%。由此可以看出，H公司主营业务为国内航空客运业务，并且专业化程度较高，主营业务占绝对优势。在销售模式上，由于部分区域市场份额相对不足难以维持市场化盈利，市场份额扩大是这些区域区别于其他区域的特殊销售模式，对于其盈利具有较大影响。

企业盈利情况

2019年，H公司营业收入达到54.07亿元，相较于2018年42.06亿元同比增长26.92%；而2018年与2017年同比增长分别为23.53%与35.17%，保持较高的增长速度。相应成本也随收入不断增加而增加。由2016年的18.99亿元上升至2019年47.11亿元，2017年至2019年同比增长为42.51%、35.16%和28.82%。

2020年尽管受到疫情影响，但2020年利润却逆势上涨，保持了相对于2019年的22.03%增长速度。2021年企业年度营收同比减少16.08%，股东利润亏损0.99亿元。

（二）H公司资产租赁情况分析

1、资产构成状况

2021年H公司固定资产账面价值21.41亿元，其中主要运营设备及发动机账面价值12.19亿元，占比56.93%，同时，其引进设备又包括自购、经营租赁和融资租赁三种方式。自购方式取得能够充分控制资产并且获得全部收益，但是对于资金量需求较大。而由于运营规模大扩张使公司面临较大资本支出压力情况下，经营租赁成为H公司公司设备引进重要方式。H公司2021年末经营租赁主要设备32台，占比55%；融资租赁21台，占比36%；自购引进设备5台，占比9%。可见，H公司公司租赁引进设备中，经营租赁占比远远超过融资租赁占比，公司更加偏向于经营租赁方式引进飞机。

由此可见，当前H公司经营租赁资产占比较大，而设备这些主要资产，价值量较高，由此新租赁准则下经营资产入表处理会给企业带来较大的财务影响。

（三）新租赁准则对H公司资产负债表项目的影响分析

新租赁准则最显著变化就是“两租合一”，即要求经营性租赁资产入表。由于航空行业高度依赖租赁取得飞机资产，从而经营租赁入表会导致非流动资产与非流动负债大幅度增长。同时为了应对准则变化导致企业财务状况恶化，企业短期资产与负债也会上涨。与此同时，长期资产与长期负债结构也会因为融资租赁采用使用权资产和租赁负债核算而相应发生内部结构性变化。

新准则实施前后，企业资产总规模呈现整体增长趋势。但是新准则实施导致企业资产规模大幅度增长。2019年年末至2021年年末资产总规模分别为97.95亿元、115.08亿元和162.03亿元，2020年与2021年增长幅度为17.49%和40.80%。

其中流动资产规模变化并不明显，而非流动资产方面由于经营租赁使用权资产大规模确认导致非流动负债大幅度增长。其中流动资产从32.70亿元增长到39.25亿元，维持稳定的增长状态。非流动资产方面，从2019年的65.25亿元增加到2021年的122.78亿元，增加了88.17%。变化原因就在于实施新租赁准则之后，经营租赁与融资租赁均采用“使用权资产”项目进行核算。对于融资租赁而言，主要涉及了会计科目变更，从原来的固定资产转移到使用权资产项目进行核算；而对于经营租赁而言，则完全是从表外核算转移到表内使用权资产进行核算。固定资产2021年相对于2020年减少了33.27亿元，而使用权资产增加了70.63亿元，简略计算经营租赁影响至少37.35亿元，这与H公司经营租赁与融资租赁设备比例大致吻合。

从资产内部结构来看，新准则实施前各年度各个资产项目变化幅度较小，新准则实施之后固定资产与使用权资产规模与结构呈现大幅度变动。2019年与2020年各个项目占当年总资产比例变动不大，两年比较变化幅度不超过3%，规模和金额都相对稳定。而2021年相对于2020年则变化明显。首先是会计科目增加了使用权资产，其次是总资产规模大幅增加导致了内部各项目占比变化。流动资产规模增加的同时占比从32.8%下降至24.2%；固定资产规模和占比均下降从47.5%下降至13.2%；在建工程增加幅度超过了总资产增加幅度，占比小幅度上升；变化最大的是使用权资产项目，占比由0%直接上升至43.6%，占总资产的半壁江山。由此可见，H公司所在行业本身属于重资产行业，总资产中长期资产占比较高；而H公司高度依赖租赁获得相关资产，使得使用权资产占比较大。新租赁准则实施无疑会对H公司产生较大的影响。

根据公开资料，从2017年至2019年，H公司资产负债率高于行业平均水平，但是其资产负债率呈现下降趋势。直到2020年公司资产负债率首次降低到行业平均水平之下。资产负债率下降一方面是由于企业2018年首次公开发行股票筹集了大量股权资本，另一方面由于该行业处于成长扩张阶段，盈利能力较强。与此同时企业经营租赁表外核算也使得资产负债规模上升较小。由此可见，新租赁准则实施之前，企业资产负债率较高但是逐年降低，长期偿债能力不断改善。

四、研究结论与建议

通过以上分析，本文得到以下结论：

实施新租赁准则是资产负债表的资产项目金额增加，可想而知其负债项目金额也会相应增加，企业面临较大去杠杆压力。

因此，本文建议：加强成本管控，提高盈利能力。

成本管控方面，企业应该在满足自身经营需求基础上尽量缩减机型，降低成本。同时需要合理规划设备引进速度和规模，平滑大规模租赁资产一次性入表给企业带来的财务波动风险。同时，原料成本作为企业的主要成本之一，其波动风险较大，企业应该采取相应措施如套期保值等减少原料价格波动对企业盈利能力的影响。最后，企业应该创新销售模式，提高销售数量，提高设备利用效率。

参考文献：

[1]周龙，李亚星.新租赁准则的修订、影响及我国的应对之策[J].中国注册会计师，2016（06）

[2]黄健珊.新租赁准则IFRS 16对航空公司的影响[J].会计之友，2016（21）

[3]徐经长，刘畅.租赁准则的修订及其影响透析[J].财会月刊，2019（03）

[4]聂琳.新租赁准则对航空公司的影响[J].中国注册会计师，2019（01）

[5]黄维娜，张敦力，李四海.租赁方式操控对企业信用风险的影响研究——以《国际财务报告准则第16号——租赁》为视角[J].宏观经济研究，2017（06）