摘要：在全球经济格局发生百年未有之大变局、中国经济步入新常态的背景下，企业面临着前所未有的挑战与机遇，需在效益与效率间寻求平衡，盈利模式分析成为企业生存的关键。大连作为重要港口城市，物流吞吐量巨大。大连智云自动化装备股份有限公司作为国内领先的自动化装备方案解决商和龙头企业，掌握五大关键技术环节，对大连发展意义重大。分析其盈利模式，对我国相关企业发展及股票板块趋势有重要参考价值。本文通过分析该公司财务报表重要指标并结合市场行情，总结盈利模式存在的问题及原因，进而提出适应未来市场的合理建议。

关键词：大连智云自动化装备股份有限公司，杜邦分析法，盈利模式

引言：自动化技术广泛应用于科学研究、工业、交通运输、医疗、农业、服务和家庭等领域，可解放员工从事重复繁重劳动，显著提高劳动生产率。大连作为东北地区重要港口城市，是东北亚国际航运、物流和金融中心，2020年1-10月港口吞吐量居国内第11位，自动化装备在进出口中发挥重要作用。然而，随着技术发展，自动化装备产业竞争加剧。大连智云自动化装备股份有限公司作为大连代表性企业，近年来生产销售表现低迷，2019年营业利润同比减少597.89%，股价持续下跌。与此同时，同板块的汇川技术股价稳步上升。在此背景下，本文选择以大连智云自动化装备股份有限公司为研究对象，通过杜邦分析法研究其盈利模式，旨在为解决企业困境提供理论基础，推动我国自动化设备行业发展。

一、大连智云自动化装备股份有限公司盈利模式现状

1.1分析主要指标数值的变化

大连智云自动化装备股份有限公司的净资产收益率（ROE）自2017年达十年峰值后持续下滑，表明其净资产获利能力减弱。2019年因疫情致指标骤降，未作常规分析。2020年末至今，ROE持续走低，主因有二：一是净利润锐减，2021年一季报至三季报净利润依次为-1749.14万、-8693.39万、-1.47亿，同比降幅达196.53%、488.30%、446.73%，主因是营业总收入减少，仅2021年一季报营业总收入同比增长22.21%，其余两期分别下降29.03%、35.06%；二是负债合计大幅攀升，2021年一季报、中报、三季报分别为10.01亿、11.05亿、10.82亿，同比增长52.16%、7.99%、20.01%。此外，少数股东权益虽占比小，但增长迅猛，分别为1215.36%、79.18%、40.47%，为净资产增长提供一定支撑。

资产收益率（ROA）由净利润与总资产组成，反映企业利用总资产获利的能力。大连智云自动化装备股份有限公司的ROA持续下降，原因主要有以下两点：一是尽管公司总资产在过去三个季度有所增长，但增幅较小，2021年一季报、中报、三季报资产合计分别为23.80亿、24.28亿、23.57亿，同比增长25.18%、6.19%、3.82%；二是应收票据及应收账款占总资产比重较大且增长明显，2021年一季报、中报、三季报分别为6.3亿、6亿、5.86亿，同比增长62.5%、53.52%、34.12%。此外，其他流动资产同比变化显著，2021年一季报、中报、三季报分别为816.69万、2101.51万、1536.58万，同比减少56.5%、增加109.48%、增加15.7%。

总资产周转率直接反映企业营运能力，由总资产与销售额组成。大连智云自动化装备股份有限公司的总资产周转率变化幅度不大，但与同行业代表企业汇川技术相比存在较大差距。汇川技术2021年一季报、中报、三季报总资产周转率分别为0.18次、0.4次、0.62次，同比增长69.87%、31.32%、24.29%；而大连智云自动化装备股份有限公司同期总资产周转率分别为0.10次、0.14次、0.20次，同比减少2.98%、38.47%、43.08%。造成这一结果的主要原因是营业收入同比大幅减少。

2、大连智云自动化装备股份有限公司经营过程中存在的问题

2.1对外业务占比较少

在全球企业借助自动化装备提升竞争力和降低成本的背景下，市场需求巨大。然而，大连智云自动化装备股份有限公司主要聚焦于中国市场，尤其是华中、华东和华南地区。2019—2021年，这三大区域的营业收入占比均超80%，华中地区占比持续上升，2021年达50.87%。这些地区因地理和市场优势，生产企业众多，人口密集，需求旺盛。2019—2021年期间，大连智云自动化装备股份有限公司仅2020年与日本有634.08万交易，利润比率0.37%，毛利率18.2%，主要销售区域为华中、华南和华东。

2.大连智云自动化装备股份有限公司所生产的产品较为单一

2020中报表明该企业生产的主要产品有口罩机及相关设备营业收入为1.97亿收入占比为43.6%、平板显示模组设备收入为1.31亿收入占比为29.00%、自动装配设备收入为8617.16万收入占比为19.05%。2020年报表明该企业生产的最主要产品是平板显示模组设备收入为7.33亿收入占比为64.72%、汽车智能制造装备收入为2.33亿收入占比为19.63%、口罩机及相关设备营业收入为2.06亿 占比17.38%。

3、大连智云自动化装备股份有限公司的盈利模式问题的对策

3.1大力开展国际交流合作提升该企业的国际竞争力

鉴于大连的港口优势，大连智云自动化装备股份有限公司可针对不同国家需求开展对外贸易。自动化装备运输时间要求低，适合海运至劳动力密集型的发展中国家，如越南、缅甸和老挝，这些国家有望成为全球企业的代工厂。出口至东南亚时，需注意高温和湿度对产品生产的影响。

3.2降低企业负债率

大连智云自动化装备股份有限公司在2021三季报、2021中报、2021一季报、2020年报、2020三季报中短期借款同比增长都非常高，高负债率会使企业在经营过程中如果发生突发事件，将使企业不得不变卖固定资产或将债券低价卖出，使企业遭受损失。企业可以通过增发短期或长期公司债券来增加企业经营现金流。

3.3增加企业生产产品的种类和受众面积

多样化生产产品该企业的产品主要就是平板显示模组设备和汽车智能制造装备，根据以往的生产经验可以拓展相应业务，比如电脑和电视显示屏生产或者电子装备组装的工作以扩张市场增加受众面增加市场份额。

四、结论

本文通过对大连智云自动化装备股份有限公司的资产负债表、利润表和现金流量表的主要指标进行杜邦分析，总结出该企业在经营过程中盈利模式的问题所在。在研究之后，发现该企业的各项主要指标相对来讲不太乐观，自2017年开始主营业务收入逐年递减但其最明显的问题就是负债率逐年升高。主营业务方面，对外业务占比较少、产品较为单一。这些年来各国企业为提高自身竞争力，不断降低生产成本，而增加自动化装备在生产中的比重，但是在这个时候企业的生产销售状况却不尽人意，这对企业的管理层来说可以是一个警告。通过本文的研究，对大连智云自动化装备股份有限公司的问题提出更多的应对方法，同时这些方法对于类似企业或者处于相同境地的企业来说也是非常有借鉴意义的。

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