摘要：EPC+F模式可以较快推进项目实施同时解决业主融资难问题，但在现行政策下仍然存在不确定性，本文对EPC+F模式的风险及对策进行讨论

关键词：EPC+F 定义 风险 对策

1 EPC+F模式在基建市场的运用

1.1基建市场形势

目前，国内基础设施建设方面的投资仍然是各级政府热衷的政策。一方面是新冠肺炎疫情和外部环境仍存在诸多不确定性，经济复苏和增长仍面临重大考验，国内经济增长还是依靠投资、消费、出口这三驾马车，其中投资方面基建投资又占据重要位置。另一方面随着城镇化不断推进，大量农民涌入城市以及旧城的更新改造，都需要新建或改造更多的基础实施。地方政府为了加大加快基础建设投资同时解决融资难问题，EPC+F模式应运而生。

1.2典型案例

中铁三局银川经济技术开发区年产15GW 单晶硅棒项目

改项目位于银川经济技术开发区，主要建设 2 栋单晶车间及相关配套工程，总建筑面积 286735.00 ㎡，总投资17.5亿元。付款方式为项目整体完工后达到工艺设备安装条件时，付合同价款的 40%，剩余 60%待竣工验收备案后三年内按季等额付清。建设期不计息，竣工验收备案后次日开始计息，利息按中标融资利率计算。

2EPC+F模式的概念

2.1EPC+F概念

EPC+F即融资的EPC工程，工程承包方为业主解决部分项目融资款或全部项目融资款，或者协助业主获取中国甚至国际融资以启动项目，完成设计、专业设备采购、建设、试运行等内容，业主接手就可正常使用的一种工程总承包模式。该模式是当前政府融资难又急需上马工程发展的一个极为重要的方向，特别是对融资方式不多的地方。

2.2 EPC+F特点

EPC+F的最重要一个特点就是工程承包方要为业主解决部分或全部融资款。在实际运用中业主在招标时就明确要承包方配合融资或者要求承包方垫资施工，在建设过程中支付一定比例的工程款或不支付，竣工后再分期付尾款或全部工程款，并根据之前协议要求支付融资的财务费用，承包方只提供融资支持服务，融资责任仍由业主承担。

该模式下对业主的优势是解决了工程融资难题且项目推进较快，又完成了工程建设的目标。对承包发的优势是通过小资金撬动大项目，并且通过融资增加自身在项目谈判中的主动权。

该模式的缺点是：（1）承包方往往要求业主或政府提供回购担保，存在被认定政府性债务违规风险;（2）逐年回购、固定回报，有被认定BT模式实施的违规风险;（3）承包方承担较大的融资风险、资金流动风险、投资回收风险等。

3EPC+F模式的风险

目前，市场上见到的EPC+F模式的项目还是较多，但运作成功的不多，主要是EPC+F模式存在项目是否合规、延迟支付投资额如何确保等主要问题难解决。

3.1合规性

EPC+F模式合规性最大障碍是2019年国务院公布的《政府投资条例》[国令第712号]第二十二条“政府投资项目所需资金应当按照国家有关规定确保落实到位。政府投资项目不得由施工单位垫资建设”的规定，明确政府投资项目不允许施工单位进行垫资建设。

根据《政府投资条例》及《关于规范中央预算内投资资金安排方式及项目管理的通知》（发改投资规〔2020〕518号），政府采取直接投资方式、资本金注入方式投资的项目为政府投资项目，这类采用F+EPC模式的项目是不合规的。

企业自有资金作为项目资本金，政府给予一定的投资补助、基建奖励，但没有资本金出资，按照《政府投资条例》，这样的项目不属于政府投资项目。这样的项目由企业实施，采用F+EPC模式存在合规的可能。

3.2还款来源

施工单位在建设期垫资实施资金需要业主在后期分期返还，我们就需要对返还资金的来源进行分析从而确定项目是否可行。还款资金一般就本项目收益和其它补助两部分组成。

对于纯公益性没有收入的项目有一定收益但缺口较大的基础设施项目，还款资金主要靠政府补助资金或政府一般采用资本金注入企业的方式实施，这类项目主要依靠政府财政资金回收投资成本，项目实际的支付来源最终还是政府方，会被认定违规，通过这个途径解决还款资金是不可行的。

对于收益可以基本覆盖或完全覆盖投资成本的基础设施项目，政府只补助一小部分或不补助的项目，但项目收益和企业还款能力是最大风险。

施工单位在前期工作中对项目的收益要进行比较准确的测算，对业主的还款能力进行全面评估，确保业主能按合同要求还款。在合规的EPC+F模式中是纯企业投资行为，还款来源不能有政府兜底，因此施工单位要承担投资风险。

3.3融资

虽然目前市场上可选的融资手段丰富多样，包括权益融资、商业贷款、两优贷款、融资租赁、特许经营项目融资等，但在国资委要求国有企业降两金的要求下，国有建筑企业自身融资方式和融资金额受限。如果利用市场资金，融资承包较大，项目本身收益是否能覆盖也是问题。因此，施工单位承担的融资风险较高。

4对应措施

EPC+F模式最大的问题是项目的合规性和投资风险，相应的措施也是从这两方面讨论。

一是去“F”把项目转化为纯EPC项目，完全由政府安排财政资金进行投资，也就不存在隐形政府债务问题。

二是对有收益项目转化为特许经营或PPP模式，让项目合规化，且后期还款资金由政府的财政收入作为补充，可以避免施工单位风险。

三是对收益好的项目去政府化，脱离政府和政府融资平台关系，实现企业投资行为，由企业支付盈亏。

5、建筑工程项目中的EPC+F费用控制

5.1费用控制基础

在通过EPC+F模式进行建筑工程项目费用控制时，其控制基础包括以下几点：第一是对费用目标进行精确分解，对限值设计加以积极倡导;第二是将限额设计为基础，对施工方案加以进一步优化，以此来实现变更情况的最大化降低;第三是对工程项目中的人力资源、材料、设备以及其他的各项费用做到全面明确。通过这样的方式，才可以从源头上实现项目费用的良好控制。

5.2材料和设备的采购控制

在材料与设备采购中，一定要明确各项材料设备的采购数量、清楚其底价，以此来确保中标价格的合理性。具体采购中，一定要安排专业的采购人员严格按照设计方案进行采购，并做好材料和设备的质量、型号等各方面检查，使其各项标准都严格控制在设计范围内。通过这样的方式，才可以让昂材料和设备费用得以良好控制。

5.3建筑安装的控制

在通过EPC+F模式进行建筑工程费用控制的过程中，业主、总承包单位以及分包单位的目标应保持一致，尤其是在建筑安装方面，一定要形成合力，做到优势互补，并对人力资源进行科学共享，并做好相应的协调服务工作，防止各单位之间相互推诿责任的情况发生。同时应做好相应的签证规范，对于建筑安装中出现的问题，应及时通过多方协商的形式进行及时处理。这样才可以实现建筑安装质量与效率的良好保障，尽最大限度避免浪费和返工情况发生，以此来实现建筑安装费用的合理控制。

5.4管理成本控制

在建筑工程项目的EPC+F模式中，管理成本控制至关重要，具体控制中，需要对上述各项费用加以科学管理，并综合各项设计与审批程序来管理施工进度、质量与安全，尽最大限度防止由于这些问题所导致的成本浪费情况。

6结束语

EPC+F建设模式是在新的建设环境中为解决融资难问题下产生新型建设模式，虽然在实施中遇到较多难题，但在收益好和要求推进快的项目中，根据具体项目及政策进行相对应调整可以更好的为基础设施建设服务。

参考文献

[1] 范念文.EPC+F操作模式分享及发展方向分析.中国房地产业.2019（24）：284-285

[2] 张奋承，杨天，刘徐兵.EPC项目总承包管理模式研究综述.建设科技.2017（11）：88-90

[3] 政府投资条例-国令第712号.2019