摘要：随着我国信息技术和社会经济的不断发展，我国政府部门在基础设施建设方面投入了大量资金，为人民群众创造一个更好的生活环境。并且，政府部门也加强了和企业间的合作，PPP模式就在这样的背景下应运而生，有效提升了基础设施的建设效率和质量。

关键词：PPP模式;投资项目;财务风险分析;应对策略

引言：

随着PPP项目的蓬勃发展，国家出台的相关文件不断完善，但结合着实务工作，PPP模式投资项目仍然存在较多的投资风险，本文主要通过对PPP模式投资项目的财务风险分析和应对策略进行阐述和探讨。

正文：

随着我国综合国力的增强，政府部门对基础设施建设和公共服务领域的需求也越来越多，PPP模式投资项目能够有效缓解我国现阶段政府部门在基础设施建设上的资金压力。虽然这种方式使私营企业获得了更好的投资渠道，但也给企业带来了非常多的财务风险，这些问题是PPP模式投资项目在发展过程中急需改善的。

一、PPP模式投资项目特点

（一）风险共担

PPP模式投资项目最重要的一个特点就是要求政府部门和企业之间能够建立一种科学合理的风险共担机制。风险共担指的就是政府部门和社会企业要同时兼顾公平和效率，不仅要提高公共服务的供给效率，还要加强资金的使用效率。除此之外，还应该对企业的收益预期以及政府部门的财政承受能力进行统筹考虑。

（二）平等合作

PPP模式投资项目最重要的一个特点就是政府部门和企业的平等合作。只有两者的法律地位和权利义务平等，双方才能够在互惠互利的基础上订立合同，并进行长期合作。只有这样，才能够主张合同权利并履行合同义务。

（三）公开透明

在PPP模式投资项目背景下，政府还应该采取更加公开透明的方式选择投资方，确保在整个选择过程中，对投资方的一视同仁。并且，还应该保证公众对选择过程和结果具有知情权。

（四）按效付费

在PPP项目投资模式中付费机制主要包括了以下三种：政府付费、可行性缺口补助付费以及使用者付费。根据我国现阶段财政部门的调查数据显示，在全国已经入库的PPP投资项目中，政府付费和可行性缺口补助付费比例已经达到了90%以上。所以，为了保证财政预算资金的实效性，PPP模式投资项目应该建立项目产出和绩效挂钩的付费机制，并将绩效评价结果作为付费的重要参考依据。

二、PPP模式投资项目财务风险分析

（一）政策风险

对PPP模式投资项目财务风险影响最大的是政策风险。因为PPP模式投资项目是需要政府部门和企业共同合作的，这就使得PPP模式投资项目在运行过程中会受到很多客观因素的干扰，例如：市场因素、政策因素等，政府的相关政策就无法发挥出自身的主导作用。并且，由于国家在制定相关政策时无法兼顾PPP模式投资项目的实际发展进程，就容易增加PPP模式投资项目的财务风险。这就要求企业和政府部门在对PPP模式投资项目进行运营、监督以及管理的过程中，应该对国家相关政策的变化进行及时了解，并保持政策的敏感性，使PPP模式投资项目的发展进程与国家政策的转变能够协调一致，最大程度减少由于国家政策转变对PPP模式投资项目产生的不利影响。除此之外，相关工作人员还应该缩小PPP模式投资项目与预期收益之间的差别，推动经济效益和社会效益的有效增长。

在2017年到2018年之间，我国财务部下发了一系列文件，例如：《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》。这一文件对当时国有金融企业的投融资行为进行了进一步的规范，并从整改配合、绩效评价、融资担保等17个方面，对PPP模式投资项目的开展做出了具体要求。

（二）投资和筹资风险

PPP模式投资项目财务风险产生的最主要原因就是因为投资活动给企业带来的不确定经营成果。如果企业开展的投资活动投入到自己的主业当中，就能够有效提高企业的核心竞争力，使企业在市场竞争中处于有利地位;但如果企业在投资活动中投入到了其他项目，就会弱化企业的核心竞争力，导致企业在市场竞争中处于不利地位。对于企业来说，这种投资活动的选择本身就是一种风险投资行为。

与此同时，因为PPP模式即投资和融资为一体，再加上外部投资作为PPP模式投资项目的主要资金来源，这就使得筹资风险也成为PPP项目中面临的主要财务风险之一。我国新阶段PPT模式投资项目在开展过程中，对社会资本方投入的资金有最低比例要求。所以，社会资本方在确定自身的组织结构时，应该考虑PPP模式投资项目中债务资金和自有资金的比重。如果PPP模式投资项目中债务资金的比例过高，虽然能够使企业获得更高的财务杠杆利益，但也会导致企业的债务规模增大、利息支出过多，从而使企业出现财务危机。除此之外，因为PPP模式投资项目的时间跨度比较大，且经济收益的回收期间比较长，再加上投资项目的具体内容更多涉及到公共基础设施的建设，这就导致了PPP模式投资项目的经济收益比较低，严重制约了银行等金融机构参与的积极性。除此之外， PPP模式投资项目可能会因为使用者付费的机制的转变而发生重大变化。如果金融机构对使用者的付费机制不认同，就会造成PPP模式投资项目的融资产生较大困难，导致整个PPP模式投资项目无法正常推进;或者社会资本方通过其他融资渠道解决了部分资金，社会资本方就会产生资金周转困难等问题。

（三）利率变化风险

一般来说，PPP投资项目中的利率风险指的是不确定的市场利率变动给PPP模式投资项目带来的损失。如果企业借入了资金就应该严格按照约定的时间还付本金和利息，但如果利率上升就会造成企业资金成本的增加，使企业不能按照约定时间还付本金和利息，更严重的甚至会使企业资不抵债而导致破产。与此同时，利率的变化还会使PPP模式投资项目的实际收益和项目预算过程中产生的预期收益有所偏差，利率变化就会导致财务费用增加，最终导致PPP模式投资项目受到损失。

（四）企业税负风险

PPP模式投资项目公司在给政府部门开具发票的过程中，应该按照不同的投资项目类型对税率进行科学规范的介定，如果按照政府部门的服务类型进行介定，增值税应该为6%左右;如果按照建筑工程项目类型进行介定，增值税应该为9%左右。这两种税率的类型和数值差距都比较大。除此之外，PPP模式投资项目还包括了征地拆迁部分，征拆部分投资无法获得增值税专用的发票，不能够进行抵扣，然而政府部门在整个PPP投资项目运营期付款的过程中，一般会按照拨款的金额开具相应发票。因此，征拆部分的税款因无法进行抵扣，从而增加了整个PPP模式投资公司的税务负担。在实务工作中，在对投资项目进行经济性评价测算时，社会资本方已充分考虑了因征地拆迁对进项税无法抵扣的税务风险，从而得出各项经济指标。

因此，此部分的税务风险应从两方面去理解，一方面是社会资本方在对项目进行评价时已充分考虑此部分影响，可以认为能够对PPP项目的征地拆迁费无法取得增值税进项税的风险进行承担;另一方面PPP项目的征地拆迁费和房地产项目的土地出让金本质是一致，都是企业将资金支付给政府，但政府无法开具发票导致税务链条切断，为了保持税务链条的完整性，可以将政府开具的收据视同专票进行抵扣，但此作法目前政策仅针对房地产开发企业的地产开发行为，能否适用PPP项目的征地拆迁费需要与税务部门沟通。

三、应对PPP模式投资项目财务风险的措施

（一）了解国家政策的变化

因为PPP模式投资项目所涉及的法律法规比较多，且PPP模式投资项目在我国处于起步阶段，所以PPP模式投资项目的相关法律还不够健全，就会造成PPP模式投资项目与法律法规之间还存在一定的冲突。PPP模式就容易在发展过程中引起投资项目的合法性以及合同的有效性发生转变。在这样的背景下，相关企业应该对国家出台的PPP模式相关政策的变化进行充分了解，并对这些政策进行科学有效地分析，保障PPP模式投资项目的规划建设能够符合国家政策和法律法规的要求。此外企业还应该根据国家PPP模式投资项目政策的变化，对投资项目进行更加科学合理的决策，从而有效避免PPP模式投资项目的财务风险。

（二）加强对PPP模式融资的支持

在PPP模式的引导下进行项目投资，金融机构应该对PPP模式进行不断完善，并加强民营资本参与PPP项目的融资程度。并且，政府部门也应该建立健全PPP模式融资机制，并促使各单位积极配合PPP模式投资项目中开展的融资工作，以保证PPP模式投资项目的顺利实施和融资工作的落地。在PPP模式背景下开展新投资项目的过程中，应该使金融机构尽早介入到PPP模式投资项目中，并对融资方案进行不断的优化，使投资项目的融资渠道能够得到有效拓展。与此同时，还应该通过政府部门在投资项目中的参股，以及引入政策和财务投资人等方法，为PPT模式的融资工作增加信用等级，有效规避PPP模式投资项目中产生的融资风险。

（三）加强对PPP模式的了解和认识

在PPP模式的引导下进行项目投资，金融机构应该对PPP模式进行不断完善，并加强民营资本参与PPP项目的融资程度。并且，政府部门也应该建立健全PPP模式融资机制，并促使各单位积极配合PPP模式投资项目中开展的融资工作，以保证PPP模式投资项目的顺利实施和融资工作的落地。在PPP模式背景下开展新投资项目的过程中，应该使金融机构尽早介入到PPP模式投资项目中，并对融资方案进行不断的优化，使投资项目的融资渠道能够得到有效拓展。与此同时，还应该通过政府部门在投资项目中的参股，以及引入政策和财务投资人等方法，为PPT模式的融资工作增加信用等级，有效规避PPP模式投资项目中产生的融资风险。

（四）对企业的内部控制制度进行优化

企业只有对财务管理系统进行不断完善，才能够使其适应我国现代化不断发展的步伐。并且，企业只有对财务风险进行有效的了解和认识，才能够有效避免财务风险。首先，企业要建立健全内部控制制度，从而形成一个决策机制、激励机制和制约机制共同运行的，更加科学完整的闭环流程，有效加强对财务风险的管理和控制，从而实现企业在PPP模式投资项目开展过程中，更加科学合理的决策和管理。其次，企业应该建立有效的内部控制制度监督机制，并加强企业中对会计部门的监督、提高内部审计和预算管理的质量，尤其是要加强PPP模式投资项目的授权批准制度。最后，企业还应该最大程度地发挥自身内部审计机构和内部审计工作人员的作用，因此，科学合理的风险评估措施和内部控制制度，对于企业 PPP模式投资项目的开展来说是非常重要的。

（五）加强工作人员的风险意识

第一，风险意识的增强除了采用组织宣传以及教育培训等方式，还应该在企业和政府部门的日常经营管理中潜移默化的形成。与此同时，企业和政府部门还应该为工作人员营造一个更加科学有序的管理制度和管理环境。可以说，企业和政府部门工作人员在PPP模式投资项目中风险意识的提高，不仅要对自身的管理制度进行规范，还应该建立并完善相应的工作机构以及风险防范体系。

第二，企业和政府部门的领导应该加强对管理人员和工作人员的考核方式，使每一位工作人员能够明确自身的工作责任，并与PPP模式投资项目的发展联系起来。只有企业和政府部门的工作人员充分提高自身的责任意识以及风险意识，才能有效避免企业产生的财务风险。

（六）提高财务人员的专业水平和综合素质

PPP模式投资项目在建设和运行的过程中，最重要的就是要加强人才队伍的建设。企业应该制定更加科学合理的人才招聘和晋升方案，并拓宽工作人员的学习和发展渠道，使工作人员能够与其他企业和政府部门人员更好地进行沟通和交流。并且企业还应该为聘专业知识和实践经验丰富的专家、教授，对工作人员进行实践指导，以加强PPP模式投资项目中的财务风险管理水平。除此之外，还可以借鉴国外先进的财务风险控制方法，有效提升PPP模式投资项目中风险识别和控制能力以及风险管理水平。只有工作人员经过了全面系统的培训和学习，从而建立一支更加专业的财务人才队伍，使其在PPP模式投资项目运行过程中能够充分发挥自身的作用，并使其从核算型向管理型转变，从业务流程最末端向预测控制性转变。

结束语：

综上所述，我国现阶段PPP模式投资项目中还存在着一些财务风险，这就需要政府部门和企业在长期合作过程中，及时辨别潜在风险，对财务风险进行系统性分析，从而有效提高PPP模式投资项目的建设效率和质量。只有这样，才能够促使社会经济更加健康稳定的发展。

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