摘  要：本文以天润乳业为例，介绍了供应链金融模式以及供应链金融对运营资金管理的积极作用，分析了如何优化企业的流动资产和流动负债，并得出了三点结论：一是供应链金融优化了天润乳业运营资金结构；二是供应链金融在采购及生产环节对运营资金管理起到了正向效果；三是有利于天润乳业的可持续性发展。

关键词：供应链；运营资金管理；农业供应链金融

一、天润乳业在运营资金管理中存在的问题

1、新疆农业企业运营资金管理的普遍问题

（一）资金周转速度慢，使用效率低

由于地处新疆偏远地区，新疆农业企业的生产周期可能会更长，产成品存货的周转效率受到环境的影响较大，由于运输及环境等问题，极易出现存货周转不及时，导致资金无法有效周转，企业经营难以维继的问题，新疆农企的营运资金有效利用率较低。

（二）资金收入不稳定，偿债能力较弱

对于新疆的农业企业来说，农作物普遍受环境季节和市场影响较大。对于农企来说，本身毛利率不高，而且竞争激烈，为了创新或是扩大企业规模这就需要不断的资金投入来维持企业的正常经营，一方面需要投入大量资金维持企业正常经营或扩张战略，另一方面资金流不稳定，这就会加剧企业营运资金短缺的问题。

（三）资金来源单一，缺少多样化的融资手段

由于农企本身的资产规模不大，经营存在不稳定性，很多商业银行拒绝贷款，这对中小企业来说无疑是雪上加霜。新疆地区的农业企业除去银行贷款，融资手段极少，资金来源极为单一，这直接导致新疆很多农业企业无法有充足的资金能够保证正常经营。

2、天润乳业运营资金管理中出现的问题

（一）天润乳业运营资金管理中的问题

天润乳业在2020年开始逐渐应用供应链金融，而在这之前，其营运资金一直较为紧张，尤其在2018年和2019年营运资金均为负值，在营运资金管理中存在较大的问题的是流动资产。首先是货币资金紧张，资金周转率低，支付压力大，资金不能有效利用。其次是应收账款回款能力弱。天润乳业近年来，应收账款处于逐年增加的趋势。从2017年三千万，保持高增速至2020年的七千万左右。天润乳业的应收账款回款能力较弱，应收账款无法及时变现，久而久之出现坏账，对于营运资金带来负面影响。最后是原材料采购占用资金较多。从天润乳业的近五年的财务数据来看，原材料采购的比例居高不下，一直维持在百分之80左右。

3、新疆农业企业开展供应链金融的可行性

很多学者已经通过案例、供应链金融的业务模式及建立模型的形式分析，理论上供应链金融能够提高营运资金管理能力，优化流动资产和流动负债结构，有利于企业的健康发展。而通过详细分析新疆农业企业营运资金管理中的问题，对照天润乳业流动资产和流动负债中分析出的问题可以看出，天润乳业在营运资金管理中出现的问题，在新疆农业企业中是普遍存在的共性问题。而供应链金融的应用原理，就是将物流、信息流、资金流统一归集到一条完整的业务产业链上，按照不同的供应链金融产品的应用，解决农企及产业链的资金问题，理论上来说可以有效解决农企的营运资金管理中对流动资产和流动负债的优化问题。

二、天润乳业供应链金融的应用

1、对流动资产的优化

（一）提高货币资金

2020年天润乳业货币资金同比增长158%，2021年货币资金同比增长143%。天润乳业依托第三方供应链金融平台，京东金融与金蝶平台，EAS分销数据和物流订单信息为依据建立以真实数据为基础的科学信用体系，为天润乳业和供应商提供线上贷款路径，并依托金蝶金融对接平安银行、民生银行、微众银行等银行机构的资金，通过优质的信用体系，完成资金的有效流通。天润乳业通过线上授权，银行实时从平台在线获取产业链上下游供应商的融资需求，为供应商增加平台线上融资路径，减少供应商跑贷款的时间。真实的交易数据及相关信息，由人工智能决策引擎进行贷款审核，缩短审批时间，有效降低银行的风控成本，还保障上下游与天润乳业的稳健发展。

（二）提高应收账款回款能力

天润乳业2020年应收账款迅速增加，同比增加62%，而在2021年，应收账款有所下降，应收账款得到有效回收。天润乳业利用京东金融广泛的数据服务基础和清欠产品，运用完善的清欠业务模式，通过债务清理、融资、诉讼培训、不良资产处置等多措并举，解决天润乳业应收账款回收问题。清欠业务一定程度上帮助天润乳业盘活部分应收账款，解决应收端资金回款问题，建立良性应收账款回收生态，一定程度上改善了天润乳业下游市场的宏观环境。天润乳业在生产及发货阶段进行仓单融资，京东金融对接资金方如工商银行、中信银行等，依据天润乳业的仓单数据进行保理融资放款。同时，在验收货物、开具发票和入账阶段，开展正向保理应收账款质押融资业务，解放应收账款的占用资金的时间，提前进行资金变现，保障天润营运资金的周转。

三、天润乳业供应链金融对营运资金管理的影响

1、对营运资金结构的影响

对营运资金中流动资产的影响来看，天润乳业在全面施行供应链金融的2020年和2021年间，营运资金由负转正2021年还实现大幅度增长，单从报表数据上说明天润乳业供应链金融的应用是起到很大的积极作用的，帮助企业对营运资金进行了有效管理，提高了企业的可支配资金，进一步为公司的扩张政策提供资金支持。从整体的营运资金上来看供应链金融的应用对营运资金的管理有正向效果，有效提升了公司内部资金储备，有助于更好地企业扩张和应对风险。

2、对营运能力的分析

总体上看，供应链金融对天润乳业的营运能力影响并不是特别明显，主要体现在对于应收账款的周转次数有所提升，提高了应收账款的回款能力。对于天润乳业来说，供应链金融还是在一定程度上缓解了营运资金中应收账款的周转压力，2020年和2021年营运资金均为正数，尤其2021营运资金达到5.8亿，保证了公司未来的发展规划，天润乳业的营运能力在未来会有逐步地提升，企业规模逐渐向规模更大的乳企靠拢。

四、结论

天润乳业开展供应链金融，有效解决了企业资金周转问题，解决盲目扩张带来的不稳定因素，能够稳定农业企业收入，提高应收账款回款效率，很好地解决资金运用问题。通过拓宽融资渠道，增加资金来源，在全产业链覆盖，提高产业链粘性，解决信息不对称问题。与金融平台的深度合作也能够提高集成化的同时，提高公司内部营运资金管理意识，很好地解决资金筹措方面的问题。在广泛开展供应链金融后，使得天润乳业的营运资金结构得到优化，营运资金由负转正，同时一定程度上提高了天润乳业的营运能力和偿债能力，保障了企业的稳定经营。

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