摘要：财富管理作为一种“轻资本、弱周期”的业务，对于在经济压力下行和金融科技冲击下而导致存贷利差逐渐缩小的银行业来说，无疑是一种增加收入，弥补亏损的重要经营对象。另外人工智能技术的不断发展也为财富管理业务提供了更加具有优势的发展模式，因此，以招行摩羯智投产品为例分析人工智能在财富管理业务中的应用是具有理论和现实意义的。

关键词：人工智能；财富管理

一、引言

在当今金融科技飞速发展、居民财富快速增长以及理财需求多样化三因素同时变化的时代，传统的财富管理业务也逐渐改变发展模式，并向着真正意义上的代客理财靠拢，同时在人工智能技术的发展和应用下，财富管理业务的客户群体也逐渐吸收了大量的尾部客群，从而在客户分层方面银行也必须要做到精细化和专业化，因此人工智能在银行业的深化应用对财富管理业务起着举足轻重的作用。本文以招行摩羯智投为案例，通过对该产品的操作流程和优缺点进行分析，再结合国内智能投顾的发展现状，谈谈自己的看法。

二、招商银行摩羯智投分析

（一）摩羯智投简介

2016年12月6日，招商银行在其APP5.0中正式上线了摩羯智投，根据招行官方介绍，摩羯智投是建立在机器智能算法和现在投资组合理论的基础上，并融入了招行十多年来的财富管理实践经验，从而为使用者构建出以公募基金为主要投资领域，可将资产配置到全球的一种“智能基金组合配置服务”体系。在服务过程中，摩羯智投根据客户提供的投资期限和风险收益信息从而为客户构建符合要求的基金组合，再经顾客决策后点击“立即购买”，同时顾客也可以享受到如风险预警、调仓提示、一键优化等后续服务，基本涵盖了基金投资的前中后全服务流程的各个环节。

（二）摩羯智投的操作流程

摩羯智投将客户的投资期限分为1年以下、1-3年、3年以上三个阶段，并且每个时间阶段都有1-10级的风险承受等级，共形成30个投资组合，然后客户依据自身对投资的“目标—收益”要求选择一对组合，页面会显示出一个模拟年化波动率和收益率，并且也会用一组数据直观的显示出投资亏损的最大金额的概率。在客户确定基金组合后，系统会显示出该组合中包含的固定收益类、股票类和另类资产投资类产品的构成比例以及近期内的收益率情况和业绩比较基准，让客户对所投资产品的风险和收益有一个更为详细的了解和认识，进而最终决策是否投资该产品。

（三）摩羯智投产品分析

1.摩羯智投优点分析

摩羯智投以其低沉本、高效率、操作流程简单的优势，不仅降低了投资门槛，使长尾客户的投资需求得到了满足，同时其会将投资组合的历史净值、业绩比较基准以及组合中每一类产品的历史收益率、单位净值等数据都会详细的呈现给客户，相较于传统的投顾服务信息摩羯智投有着更高的透明度。其次，摩羯智投在为客户配置资产时也不会出现由于理财经理主观上的偏差或专业能力不足等原因给客户带来不必要的损失的问题。最后摩羯智投也实现了售前、售中、售后全流程各环节的服务，虽然这种全流程的服务受到国内投资者以短期投资为主的影响，是以短期投资的方式展开的全流程服务，但相信随着经济和投顾业务的发展以及居民理财观念的加深，未来投顾业务实现客户整个生命周期的全流程服务也是能够实现的。

2.摩羯智投缺点分析

首先摩羯智投为用户推荐的投资组合是建立在用户所提供的投资期限和风险承受能力的基础上，但可能存在问题是客户在判断自身风险承受能力时有可能会出现偏差，进而高估自身风险等级，从而因为可能遭受的损失而降低对摩羯智投的信任。其次，在资产配置方面，招行借助其多年的财富管理实践经验和专业的团队选择出20只左右的优秀基金作为基础为不同客户提供个性化的投资组合，基本上是根据客户风险承受能力的升高或者降低，来对其中的某个权益类资产进行增加或减少等方法来调整投资组合，这样的做法所带来的问题是可能会导致投资标的过于集中，从而增加基金管理人的管理难度以及基金未来走势的不确定性。最后，从其资产组合的构成来看，摩羯智投为客户提供的海外资产配置数量并不多，可能在分散投资组合风险时达不到预期的效果，而且相比于国外智能投顾来看，摩羯智投带给投资者的服务只是浅层次的，并未紧密的融入到用户生活的方方面面。

三、总结及思考

招商银行的财富管理业务在国内银行中是属于佼佼者，对其智能投顾业务的研究也是有一定的借鉴性的，本文以招行摩羯智投为例，通过对该系统的服务模式和优缺点进行分析发现，目前国内智能投顾服务对人工智能作用的发挥并不是很充分，摩羯智投是国内商业银行推出最早的智能投顾系统，但主要还是以人机结合的方式提供服务，并不是由机器自主完成的，这也与国内投资市场的特点相关。另外，国内智能投顾在对客户属性的认定和智能服务功能方面相对国外来说较为简单，在对客户进行画像时，系统设定好的风险等级分类本身就容易出现偏差，再加之客户对自身风险承受能力的认识不够充分，反而会给客户带来较大的损失，而且在对理财目标进行确定时也只涉及到了期限的选择，并没有与客户日常生活中的理财目标如购房、购车或者子女教育资金、养老等紧密结合起来，这也在一定程度上说明尚处于发展初期的我国智能投顾服务业务在未来的进步空间是非常巨大的。最后，智能投顾行业在为客户提供服务时，其信息的透明度和披露程度也是非常重要的，一方面便于监管机构进行监管，另一方面使得投资者对所投资的产品在基金的选择标准、各基金的配置比例原因、调仓的底层逻辑以及申购赎回费用、管理费用等有更详细的了解，从而更好的保障投资者的权益，培养客户进行长期投资的理念和意识。

目前对于传统金融机构来说，在金融科技的冲击下，尽管智能投顾目前还处于发展初期，但人工智能所带来的低成本、高效率、覆盖广的这种发展模式也为金融机构带来了很多的便利，金融机构也必须进行转型才能保持长久的健康的发展。人工智能的投入将那些数量庞大、投资资产较少的长尾客户群体从财富管理的高门槛外拉了进来，使大众客户群体也享受到了理财服务带来的好处，未来随着客户范围的不断扩大，全民理财的观念也会日渐深入，虽然这部分客户能够提供的资产较少，但聚少成多，这些资金集合起来也可能会成为市场上资金来源的重要组成部分，同时也为金融机构提供了一种新的业务突破口，进而增加收入来源。另外，随着我国资本市场的发展，可投资资产的种类也越来越多，资产组合的风险分散也能够更加有效，从而更好的促进智能投顾的发展。

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作者简介：

王莉鸿，目前是兰州财经大学金融学院研究生二年级在读学生，研究方向为投资管理。