摘要：与“一带一路”国家相关的贸易融资，曾因为风险高业务量小没有引起商业银行足够的重视。很多中小微企业强烈的融资需求，催生了众多保理公司参与其中，也大大推高了融资成本。随着“一带一路”战略持续推进，中国与“一带一路”沿线国家相关的贸易量激增，贸易融资成为商业银行业务拓展的新蓝海。大型银行已经通过海外并购、新设网点等开始沿线布局，中小银行如何抓住机遇转变观念参与其中？本文从中小银行的视角，进行实践研究，分析中小银行面临的机遇和挑战，通过一家小银行实践案例的启示，提出中小银行应转变风险管理观念，通过适当方式增信，以福费廷产品为突破点，抓住长尾市场。同时建议我国布局“一带一路”金融服务网络时，外部应高度重视金融企业的沟通和对接，内部应高度重视金融服务体系分层，做大福费廷业务规模，促进跨境资产转让，以金融创新促使金融与产业携手并进，共同助力“一带一路”贸易发展，高速推进“一带一路”战略。

关键词：一带一路；代理行；贸易融资；福费廷

一、“一带一路”贸易主要结算方式和融资产品

（一）为什么使用信用证？

2019年1月份至11月份，我国对“一带一路”相关国家出口4.7万亿元，增长11.7%。我国与“一带一路”沿线国家贸易关系越来越紧密，剔除特殊因素，贸易额逐年增长。“一带一路”沿线国家对我国贸易商来说是蓬勃发展的新兴市场，但因沿线国家多数属于发展中国家，国别风险高，贸易商首选的结算方式就是信用证。而且有些“一带一路”沿线国家因外汇管制等原因强制要求进口使用信用证结算，比如孟加拉就要求进口一般需开立信用证，并由授权经销商签发信用证授权表。不同的开证行开出的信用证含金量是不同的。这个含金量差异主要体现在两个方面：一是可信度不同导致的接受度不同，二是信用评级导致的在市场上融资利率成本不同。

（二）福费廷的优势

福费廷是法语Forfaiting的中文翻译，指无追索权地买断付款请求权，是发货后融资。福费廷分为一级市场业务和二级市场业务：一级市场是指银行或其他金融机构直接买断基础交易债权人的付款请求权；二级市场是指银行和其他金融机构进行福费廷交易的市场。

福费廷相对其他融资对出口商来说非常实用，主要优势包括：一是无追索权买断后可以提前出表，相当于提前收回货款，出口商可以提前结汇锁定成本以及提前获得出口退税；二是不占用出口商授信，仅占用包买银行对开证行（保兑行或承兑行）的同业授信，即使资信不强的小微企业也可通过福费廷将应收款变现；三是，出口商通过卖断债权三是福费廷可在同业间转卖，而且福费廷是可以跨境转让的资产，可选择遵循国际商会制定的《国际福费廷统一规则》（URF800），因此福费廷流通性强，可以间接使出口商在广泛市场获得流动性，从而极大降低融资成本。基于以上优势，福费廷已然成为贸易融资产品中的“爆款”。

二、“一带一路”贸易融资困境与一家小型银行的非典型实践

（一）“一带一路”贸易应用福费廷的困境

福费廷的价值和流通性最主要的决定因素就是福费廷的债务人资信，在“一带一路”贸易基础上的福费廷，也即取决于“一带一路”沿线国家的资信。一方面是“一带一路”沿线国家的银行在世界银行中的排名普遍不高，授信审批部门很难按照一般同业授信的审批逻辑去审批同业授信。即使在海外设立分支机构国有大行授信对像和授信总量相对于贸易量来说远远不够。这就导致一些出口商即使持有已由境外银行承兑的信用证也很难讲应收帐款变现。另一方面是代理行网络没有广泛建立。跨境交易需要在SWIFT系统建立密押关系（RMA），这样才能互通以加押电报形式体现的信用证、承兑电等福费廷的前提要件。两家银行在建立密押关系时主要考虑两个要素：一是要通过反洗钱审查，受制裁的国家或金融机构基本很难通过；二是考虑业务量因素，因为合规要求越来越高，每年代理行要进行年检，维护成本较高，如果业务量达不到也很难建立。代理行是双向选择的，我国国有大行对外建立代理行相对容易，中小银行就相对较难。特别是国内广大的农商行群体，因各国银行体系的不同，很多境外银行收到农商行的建押申请，往往看到“RURAL”字样就直接拒绝了。

因此，“一带一路”沿线国家的银行开出的信用证，只有一小部分可以在一部分大行叙做福费廷。金融服务无法触及市场主体，也势必阻碍贸易量进一步扩大。银行无法满足的这部分需求，催生了保理公司的发展。一方面出口商融资渠道窄，保理公司相对强势，另一方面国别风险高，并且很多保理公司并没有加入SWIFT网路，无法直接验证电文单据的真假，导致欺诈风险也高，保理公司的应收帐款融资利率居高不下。据部分企业反映最高可到10%，相对正常福费廷市场的价格要高出3倍左右，融资成本高企会相应向贸易链条传导，推高交易成本，降低我国出口商的竞争力，最终也会影响到与“一带一路”沿线国家的贸易整体发展。

（二）一家小型银行的非典型实践

孟加拉国是中国在南亚地区第二大贸易伙伴，2018年某地方性小型银行承办了中孟金融经贸合作交流会。该银行与孟加拉国38家银行建立代理行关系，累计通知孟加拉信用证1.2万余个， 累计金额达2.7亿美元。该银行在提升“一带一路”金融服务能力方面开辟了一条特色道路，抓住“孟加拉”业务契机，对该国主要银行授信，并适当引入信用保险，在对孟加拉信用证福费廷业务打开了局面。后续该银行继续深挖对孟加拉贸易融资潜能，不仅买入国内出口商福费廷，而且可以为孟加拉国部分银行做同业代付，打通了进出口融资渠道，进一步降低了业务风险。该案例给我们如下启示：

1.加强金融机构间沟通，加深互信。通过举办金融经贸合作交流会，与“一带一路”沿线国家的金融机构进行整体对接，面对面沟通对话，增进了金融机构间的互信，为之后的授信额度审批、密押建立、业务流程协调以及后续可能出现的业务纠纷的快速解决打下了基础。

2.小型银行可因地制宜，创新特色业务。该银行结合本地外贸情况和自身业务承载能力，抓住一个国家-孟加拉，一种业务-福费廷做深做透，在一个领域做出特色，吸引了众多小微企业在该行结算，收益也相当可观，做到了“小而美”，值得小型银行学习借鉴。

3.引入信用保险增信，有效缓释风险。该银行在做跨境同业授信时，引入了出口信用保险。中国出口信用保险公司（简称“中信保”）中信保具有强大的海外调查和诉讼能力，险种涵盖货物贸易、工程项目、进口预付款等，主要承保国别风险和商业风险，承保主体包括境外企业和境外银行。银行自身作为投保人和受益人，信用证开证行（承诺付款行）作为被保险人。通过保险增信，更容易说服风险条线人员，为授信额度规模提供参考，极大降低了业务风险。

4.产品持续创新，服务能力持续提升。该行在福费廷业务成熟经验基础上，选择资信较强的大行，与其合作同业代付业务。即该行作为代付行为信用证开证行（承诺付款行）先行支付应付款项，到期由开证行（承诺付款行）将应付款项直接支付给代付行。在法律关系上，开证行（承诺付款行）使作为代付委托人对代付行承担还款义务，法律关系更加明确，在达到了贸易融资目的前提下，极大降低了该行作为资金融出方的风险。

三、促进“一带一路”贸易融资创新发展建议

（一）搭建“一带一路”金融交流平台

“兵马未动，粮草先行”，金融就是贸易的粮草。2019年4月27日，习近平总书记在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛期间指出：“我们将继续拓宽融资渠道，降低融资成本，欢迎多边和各国金融机构参与投融资合作。”这为未来“一带一路”建设拓展国际金融合作指明了方向。我国应建立更多对话机制、举办增强互信的金融活动，促进金融机构间的合作交流，为“一带一路”建设提供融资支持和金融服务。。2017年3月“一带一路”供应链金融联盟成立，在“一带一路”贸易投资，国际结算与支付、中小企业融资等方面发挥积极作用。2017年7月，亚洲金融合作协会（亚金协）在北京成立，亚金协创始会员多达107家相关机构。此外还有中国银监会、中国银行、中国工商银行等牵头举办的各种双边或多边金融论坛活动。这有利于引入国际资本机构参与“一带一路”的建设。但是众多中小银行还没有机会参与其中。建议地方监管、商务、自律协会等机构，可以牵头组织更多金融机构对接活动，促进本地中小银行国际业务发展，从而帮助更多外贸企业与“一带一路”沿线国家的贸易往来。

（二）加快 “一带一路”沿线国家金融网络布局

大型银行加快在“一带一路”沿线国家金融布局。例如中国银行境外机构已覆盖全球57个国家和地区，其中包括24个“一带一路”沿线国家和地区。农业银行有6家机构布局在“一带一路”沿线国家。工商银行在“一带一路”沿线21个国家和地区拥有131家分支机构。建设银行已在沿线区域通过自设和收购的方式新设了5家境外机构。中信银行2018年4月完成对哈萨克斯坦阿尔金银行50.1%股权的收购，成为首家在“一带一路”沿线国家收购银行股权的中资银行。各银行根据自身特点和综合化优势有选择性地加快沿线布局，中小型银行借助率先“走出去”的大银行的渠道延伸金融服务网络，从而为企业构建立体化的金融服务网络，为 “一带一路”贸易提供资金源泉。

在福费廷交易中，中小型银行在与“一带一路”沿线国家没有授信额度的情况下，仍然可以以中介模式买入企业福费廷，借助同业市场再将福费廷转让给对开证行（承诺付款行）有授信额度的大银行。福费廷的买断性质，支持其在同业的流转，从而可以达到信用传导的作用，使得服务广大中小微出口企业的银行可以借助国内金融网络使用该授信额度，从而客观上支持我国与“一带一路”沿线国家。

（三）建立“一带一路”福费廷交易中心及配套基础设施

筹建福费廷国际交易中心。国际福费廷现在没有成型的交易市场，基本都是大行联行间买卖，或者同业之间单线询价，或者在几个同业微信群或QQ群里询价。这种询价方式，范围窄，效率低，信息传导不畅。建议可以参考外汇资金交易中心模式，筹建福费廷交易中心，建立做市商和会员制，统一福费廷业务规则和协议，搭建交易平台，免除中小型银行买入企业客户福费廷的后顾之优。此外，国家外汇管理局出台了《国家外汇管理局关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》（汇发[2019]28号），指出建立境内信贷资产对外转让试点，按照风险可控、审慎管理的原则，拟在粤港澳大湾区与海南试点将境内信贷资产转让主体从资产管理公司扩大至银行，将可跨境转出的信贷资产范围从银行不良债权扩大至贸易融资。在贸易融资资产中，国际福费廷是最适合流转的贸易融资资产。参照建立福费廷国际交易中心，开始必须定位于“国际”，要采取比外汇交易更加开放的机制，不仅在国内银行间流转，还可以吸引境外银行、资管公司等国际资本参与其中，广泛的引入资金，打通境内外渠道，利用境外投资者及境外资金盘活境内信贷资产、优化资产负债结构，促进福费廷在国际机构间的交易、流转，将国际资本大量引入“一带一路”建设中。

建立风险评级、监管合作以及争端解决机制等配套措施。福费廷业务风险主要来自于开证行（承诺付款行）的信用风险，因此应建立统一风险评级规则，风险监测系统，对国别风险、银行信用风险及时预警。建议推动建立双边或多边监管合作机制，逐步在“一带一路”区域内建立高效监管协调机制，从而形成区域性金融风险预警机制。 2018年10月10日，“‘一带一路’国际商事调解论坛暨‘一带一路’国际商事调解中心调解规则评议研讨会”在罗马举行，会议签署并发布了《罗马宣言》。这些争端解决机制的建立起到了示范作用有利于化解国际商事纠纷，促进国际商贸平稳运转，为“一带一路”建设打下坚实的法治基础。

参考文献：

[1]《“一带一路”建设的银行机遇与挑战》，作者：吴精卫 廖江斌，《金融言行》2015年第12期。

[2]《商务部有关司局负责人解读2019年外贸发展：稳外贸成绩喜人 展前景底气十足》，中国经济网，2020年01月20日。

[3]《聚焦跨境贸易投资便利化》，林瑞敏，《中国外汇》2019第23期。

[4]《福费廷统一规则》（URF800）， 中国国际商会，中国民主法制出版社，2014年。

[5]《开创“一带一路”建设国际金融合作新局面》，宗良，金融时报-中国金融新闻网，2019年07月09日。

[6]《习近平在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛记者会上的讲话（全文）》 ，新华网，2019年4月27日。

[7]《中国银行业加快布局“一带一路”金融服务战略》，金融街15号，2019年4月25日。

[8]《“一带一路”战略中的银行机遇》，王洪章，《中国金融》，2016年3月4日。

作者一姓名：杨金妹；性别：女 ； 出生年月：1983.9 ；籍贯：河北省沧州市  民族：汉 ；最高学历：硕士研究生 ；目前职称：中级会计师；研究方向：贸易融资 金融信贷

天津滨海农商银行  杨金妹

2020年7月31日